Офіційні особи Федеральної резервної системи активно висловлюються: затримка з зниженням відсоткових ставок стала загальним консенсусом, зайнятість — новий фокус

Федеральний резерв США та новий голосуючий член Полсон нещодавно заявив, що не потрібно поспішати з повторним зниженням ставок, що відображає домінуючу позицію у ФРС. Більш важливим є те, що вона підкреслила, що ринок праці викликає більше занепокоєння ніж інфляція, що свідчить про тонкий зсув у політичному фокусі ФРС. Напередодні засідання ФРС 27-28 січня ринок переглядає свої очікування щодо зниження ставок.

Полсон: політична позиція — зниження ставок потрібно чекати

Полсон, який став новим голосуючим членом у 2026 році, представляє основну думку у ФРС. Вона підтримує рішення про зниження ставок, прийняті тричі раніше, але ставиться обережно до поточного темпу політики.

Основна позиція

Полсон вважає, що поточна монетарна політика “злегка жорстка”, рівень процентних ставок залишається достатньо високим, трохи вище нейтрального рівня, що не стимулює і не стримує зростання. Це означає, що вона має впевненість у підтримці поточного рівня ставок. Вона заявила, що задоволена тим, що на майбутньому засіданні 27-28 січня ставки залишаться стабільними.

Вона очікує, що до кінця 2026 року інфляція знизиться до цільового рівня 2% і зробить значний прогрес. Однак цей прогрес не означає, що потрібно негайно знижувати ставки. На її думку, головним завданням є завершення зниження інфляції.

Умови для зниження ставок

Полсон не виключає можливості зниження ставок, але висуває чіткі умови. Вона зазначила, що може схилитися до помірного зниження ставок пізніше у 2026 році, якщо виконаються одне з наступних:

• Дані щодо інфляції підтвердять її очікування, що ціновий тиск послаблюється
• З’являться докази погіршення ситуації на ринку праці

Ці умови відображають її увагу до даних і занепокоєння щодо ринку праці.

Ринок праці — більша тривога ніж інфляція

У заяві Полсон важливий сигнал — занепокоєння щодо ринку праці. За повідомленням інформатора ФРС Ніка Тіміраоса, вона вважає, що ринок праці, хоча і зазнав удару, не руйнується, але це все ж є більшою тривогою ніж інфляція.

Ця точка зору співпадає з останнім звітом по “коричневій книзі” ФРС. У ньому зазначено, що в восьми з дванадцяти регіонів економіка зростає помірно або м’яко, але ситуація з працевлаштуванням здебільшого без змін. Це свідчить про ознаки ослаблення ринку праці.

Порівняння позицій офіційних осіб ФРС

Позиція Полсон не є ізольованою, вона відображає консенсус у ФРС. Однак різні чиновники роблять акцент на різних аспектах політики.

З цього порівняння видно, що у січні більшість офіційних осіб підтримують утримання ставок, але їхні погляди на подальшу політику різняться. Полсон і Кашкалі більш обережні, тоді як Міллер шукає нові причини для зниження.

Вплив на ринок

Заяви Полсон мають кілька наслідків для ринку:

Коригування очікувань щодо зниження ставок

Ринок раніше очікував частих знижень ставок у 2026 році. Заяви Полсон підтверджують, що у найближчому часі зниження ставок малоймовірне. Це підвищує ймовірність збереження ставок на рівні, що діє 27-28 січня.

Вплив на долар і ринок ставок

Затримка зниження ставок зазвичай підтримує зростання долара і високі доходності облігацій США. Це може створити тиск на фондовий ринок і ризикові активи. Водночас, товари та криптовалюти, оцінювані у доларах, можуть зазнати певного тиску.

Врахування крипторинку

Затримка зниження ставок означає, що короткострокове поліпшення ліквідності малоймовірне. Згідно з інформацією, ринок вже враховує цей сценарій — хоча біткоїн подолав позначку @E5@97000 доларів, але це більше реакція технічного аналізу і ринкових настроїв, ніж ознака покращення ліквідності.

Висновки

Позиція Полсон — чітка: зниження ставок можна чекати, а питання ринку праці — більш важливе. Це означає:

• Ймовірність утримання ставок 27-28 січня близько 100%
• Зниження ставок у 2026 році не буде таким частим, як раніше очікувало ринок
• Дані щодо праці стануть ключовим фактором для політики ФРС
• Зниження ставок можливе лише при несподіваному погіршенні ринку праці або явному покращенні інфляційних даних

Для крипторинку це означає, що короткострокове поліпшення ліквідності малоймовірне, але у довгостроковій перспективі, якщо ринок праці дійсно погіршиться, ФРС все ж може змусити себе знизити ставки. Тому важливо стежити за майбутніми даними щодо праці та інфляції, а не за оптимістичними заявами чиновників.