На ринку немає абсолютних переможців, є лише проєкти, які вижили у хвилі.

Проєкт Lista досить цікавий — до кінця 2025 року TVL досягне 4,3 мільярда доларів, за півроку зросло на 520%, і він уже посідає друге місце на BNB-ланцюзі. Результати вражають, але хвиля екстрених ліквідацій у листопаді минулого року все ж нагадала всім про ризики. Використання казначейства сягнуло 99%, одноразово ліквідувавши позиції на 3,5 мільйона доларів, і проєкт, і користувачі були дуже сильно проінформовані.

З цієї ситуації я видобув кілька висновків:

**Перший — логіка зростання.** Стейкінг slisBNB з доходністю та кредитний леверидж, у поєднанні з доходами від різних зовнішніх протоколів, створили стратегію, яка напряму конкурує з традиційними фінансовими продуктами. "Прагнення до прибутку" — це основний рушій, простий і ефективний.

**Другий — управління ризиками.** Стейблкоїн lisUSD завдяки надмірному забезпеченню та PSM (модуль прив’язки до стабільної валюти) витримав коливання ринку. Механізм досить добре спроектований.

**Третій — економіка токенів.** Модель управління LISTA зараз коригується. Пропозиція знищення 20% загальної емісії, якщо пройде, — довгостроково вигідно. Але зараз veLISTA має 38.8% річної доходності, і потрібно розбиратися, скільки з цього — реальний дохід, а скільки — інфляційний бульбашка.

Який подальший напрямок? Мульти-ланцюгове розширення і інтеграція RWA — нові історії, але вихід із зони комфорту BNB і боротьба на Ethereum — ризики й можливості очевидні. Основу потрібно тримати стабільною.