Рік тому я прямо запитав трейдера JPMorgan, чому вони так агресивно стримують ціну на срібло. Він просто посміхнувся і сказав мені прямо: "Ми не ненавидимо срібло. Ми просто не можемо дозволити роздрібним інвесторам почуватися з ним комфортно ще."

Ця розмова була у 2019 році.

Перенесімося до 2026 року, і ситуація виглядає зовсім інакше. Той контроль, який раніше працював так гладко, починає зсковзувати. Інституційні гравці, які могли координувати цінові дії з такою точністю, тепер змушені боротися з децентралізованими силами, якими вони не можуть керувати так само. Участь роздрібних інвесторів, альтернативні торгові майданчики та зміщення капітальних потоків кардинально змінили гру.

Старий сценарій, коли кілька великих гравців могли тримати ціну на дорогоцінні метали під контролем за допомогою скоординованих стратегій? Це стає все важче підтримувати. Чи то через традиційні ринки, чи через зростання криптовалютних альтернатив і блокчейн-товарів, централізоване управління проривається.

Баланс сил на товарних ринках швидше перерозподіляється, ніж будь-хто очікував.