Останнім часом динаміка золота та срібла дійсно заслуговує уваги. Протягом наступних двох тижнів ці два інструменти можуть зазнати значних коливань, особливо срібло.

Головна причина — запуск щорічного балансування індексу товарних активів (BOCM) від Bloomberg, яке триватиме з 9 по 15 січня. Спершу пояснимо логіку роботи цього індексу.

Цей індекс дуже популярний на глобальному товарному ринку, він охоплює шість основних категорій: енергоносії, промислові метали, дорогоцінні метали, зернові, живу худобу та м’які товари. Як визначається вага? Вага кожного товару не може перевищувати 15%, оновлюється щороку, а методика розрахунку ваги — це дві третини торгової ліквідності та одна третина світової вартості виробництва, які змішуються для отримання зваженої величини.

Тут виникає проблема. За останні два роки ціни на золото та срібло зросли дуже швидко. Зараз золото становить 20.4%, срібло — 9.6%, що перевищує ліміт. Після балансування золото потрібно зменшити до 14.9%, а срібло — ще більше, до 3.94%.

Що означає ця цифра? За два тижні срібло може зазнати продажу на 7.7 мільярдів доларів, а золото — від 6 до 7 мільярдів доларів. Формула для обчислення обсягу продажу: загальний обсяг капіталу множиться на ( поточну вагу мінус цільову вагу ). Різні інвестиційні банки отримують трохи різні цифри, але Bloomberg орієнтується на масштаб у межах 600-1000 мільярдів доларів.

Чому потрібно продавати? В основному через пасивність індексу. Вага змінюється, і капітал, що слідкує за цим індексом, також має коригувати свої позиції. Ті, хто інвестує у WTI-нефть та інші енергетичні активи з меншим вагом, будуть автоматично збільшувати свої позиції, а відповідно — золото та срібло потрібно зменшити. Хто прийде на цей продаж? Потрібно, щоб ринок залучив учасників.

Щодо цінових трендів, у найближчі два тижні золото та срібло, ймовірно, скористаються цією хвилею балансування для корекції. У поєднанні з іншими факторами ринкової настроєності коливання можуть бути ще більш значними.