Чи настав економічний спад? Як Німеччина потрапила у вир рецесії

Німецька економіка стикається з труднощами. На початку 2024 року обговорення щодо того, чи потрапила Німеччина у рецесію, набуло широкого розголосу. З одного боку, фінансові ринки залишаються стабільними, прибутки підприємств досягають нових максимумів; з іншого — все частіше з’являються сигнали високої інфляції, зростання рівня безробіття та застою економічного зростання. Що таке рецесія? Як правильно визначити, чи дійсно економіка потрапила у рецесію? Чому Німеччина опинилася у такій ситуації?

Що таке рецесія? Як її визначити?

Визначення економічної рецесії дуже просте: це значне, широке та тривале скорочення економічної активності. Найпоширенішим критерієм є два послідовні квартали з негативним зростанням внутрішнього валового продукту (ВВП), і тоді говорять про рецесію. Логіка дуже проста — здорова економіка має зростати постійно, два квартали поспіль з падінням свідчать про глибші проблеми.

У Німеччині є й інший спосіб визначення рецесії. Коли фактичний економічний обсяг постійно відстає від потенційного (тобто максимальної ефективності використання всіх ресурсів і людських сил), це також вважається ознакою входження у рецесію.

Як виникає рецесія? Типові пастки світової економіки

Причини кожної рецесії різні, але кілька основних факторів повторюються:

Ланцюгова реакція інфляції
Коли ціни стрімко зростають, центральний банк зазвичай підвищує ставки, щоб стримати інфляцію. Вищі витрати на позики безпосередньо знижують інвестиції підприємств і споживчі витрати, що веде до масових звільнень. Коли люди та компанії починають економити, активність різко знижується. Підприємства змушені оптимізувати структуру витрат, зменшувати потужності та скорочувати працівників.

Пастка надлишкових запасів
Під час економічного підйому підприємства зазвичай надмірно розширюють виробництво. Коли попит досягає піку і починає спадати, накопичуються великі запаси товарів і послуг, які нікому не потрібні. Щоб позбавитися запасів, компанії змушені ще більше знижувати виробництво і наймати менше працівників, а зниження купівельної спроможності споживачів посилює цей порочний круг.

Ефект заморожування через невизначеність
Війна, пандемії та інші непередбачувані події роблять економічний прогноз неможливим. Підприємства і люди вдаються до обережних дій, скорочують витрати і інвестиції. Такий крах довіри може спричинити ланцюгову реакцію, що в кінцевому підсумку призведе до рецесії.

Удар енергокризи
Енергетика — це кров економіки. Коли ціни на нафту і газ стрімко зростають, особливо через геополітичні конфлікти, це сильно вдаряє по країнах-імпортерах енергії.

Розрив спекулятивних бульбашок
Під час перегріву економіки спекулянти намагаються купити активи за високими цінами, що штучно їх завищує. Коли починається масовий продаж, ціни падають, і бульбашка лускає. Інтернет-крах 2000 року і іпотечна криза 2008-го — яскраві приклади цього.

Особливо глибокий урок дала криза 2008 року. Тоді банки без належної оцінки ризиків видавали іпотечні кредити неплатоспроможним позичальникам, ці високоризикові кредити пакували і перепродавали, що спричинило крах фінансової системи. В результаті — масові збанкрутілі будинки, банкрутство банків, обвал фондового ринку, глобальна хвиля безробіття. Ця криза тривала кілька років, поки її не вдалося подолати.

Економіка Німеччини: від “європейського двигуна” до межі рецесії

Зараз поглянемо на саму Німеччину. За офіційною класифікацією, два квартали поспіль з падінням ВВП — це рецесія. Розглянемо показники 2023 року:

• Перший квартал: зростання економіки
• Другий і третій квартали: застій
• Четвертий квартал: спад

Хоча технічно два квартали не є “зниженням”, але з урахуванням слабкості четвертого кварталу, це вже фактично рецесія. Більш того, за прогнозами Інституту економічних досліджень ifo, у першому кварталі 2024 року ВВП Німеччини знизиться ще на 0.1%. Це означає, що Німеччина вже відповідає визначенню рецесії — два квартали з негативним зростанням.

Висновок ifo: Німеччина офіційно увійшла у рецесію 2023/24 зимою.

Як найбільша економіка Європи і історична економічна сила, чому Німеччина опинилася у такій ситуації?

Глибинні причини рецесії в Німеччині

Проблеми Німеччини — структурні, багатовимірні:

Різке скорочення будівельної галузі
Індекс менеджерів з закупівель у будівництві Німеччини у жовтні 2023 року впав до трирічного мінімуму. Темпи зниження житлового будівництва — найсильніші з 1999 року. Це відображає зростання іпотечних ставок, що стримують споживачів і забудовників.

Вплив підвищення ставок ЄЦБ
Зростання вартості позик зменшує привабливість капіталу, багато будівельних проектів відклали або скасували.

Довгостроковий тіньовий слід війни в Україні
Конфлікт між Росією і Україною особливо сильно вдарив по Німеччині. Як країна-імпортер енергії, вона страждає від високих цін на енергоносії. Хоча уряд запровадив субсидії, їх довгострокова ефективність під питанням.

Затухання зовнішнього попиту
Глобальний економічний спад безпосередньо тисне на німецький експорт. Водночас споживачі ще відновлюються після високих зимових цін на енергоносії та додаткових витрат на відпочинок.

Відсутність довіри
Високі енергетичні ціни, високі ставки і невизначеність економічного майбутнього знижують інвестиційну і споживчу активність.

Що означає рецесія для звичайних людей?

Рецесія — це не абстрактні цифри, вона безпосередньо впливає на життя кожного:

Зростання ризику втрати роботи
Коли прибутки компаній знижуються, першими під ножа йдуть витрати на персонал. Звільнення зростають, можливості працевлаштування зменшуються, пошук роботи стає важким. Навіть зберігаючи роботу, працівники втрачають частину своєї переговорної сили — компанії можуть знижувати зарплати, скорочувати пільги, повертати гнучкий графік роботи.

Постійне зниження купівельної спроможності
Зростання цін на товари і послуги випереджає зростання зарплат, і споживачі стають біднішими. Вартість великих покупок (нерухомість, автомобілі, побутова техніка) стає недосяжною.

Затягування кредитів
Банки стають більш обережними. Навіть якщо у вас стабільний дохід, вони будуть ретельніше перевіряти вашу фінансову ситуацію і стабільність роботи. Можливості отримати дешевий кредит зменшуються, вартість позик зростає.

Психологічний тиск
Економічні труднощі спричиняють психологічний стрес. Тривога, напруга — це шкодить особистому щастю і може ще більше погіршити ситуацію в цілому.

Як діяти і знаходити можливості у часи рецесії?

Хоча рецесія шкодить економіці, для окремої людини це не обов’язково погано. Активні дії допоможуть зменшити ризики і навіть знайти нові можливості:

Підвищуйте свою цінність
У час конкуренції на ринку праці важливо підвищувати навички і знання. Навчальні курси, сертифікації допоможуть залишатися конкурентоспроможним.

Розвивайте кілька джерел доходу
Підробітки або побічні проєкти — ефективний спосіб захиститися від кризи. Онлайн-торгівля і інвестиції — варіанти, які можна робити поза основною роботою, і вони не дуже складні для освоєння. Багато платформ пропонують освітні ресурси і тренінги.

Погашайте борги
Якщо у вас є вільні кошти, краще швидше погасити борги. При зростанні ставок це допоможе заощадити на відсотках.

Інвестуйте з розумом
Як казав Воррен Баффет: “Коли інші бояться, потрібно купувати, коли інші купують — продавати.” У час рецесії ціни на активи зазвичай знижуються. Розумні інвестори купують якісні активи за низькими цінами і чекають відновлення економіки для отримання прибутку.

Золото та інші активи-укриття нещодавно досягли історичних максимумів, що відображає ринок щодо невизначеності економіки. Крім того, геополітична напруга і майбутні вибори у США 2024 року можуть створити короткострокові можливості для трейдерів.

Для трейдерів рецесія — не катастрофа. Волатильність ринку — це джерело торгових можливостей. Напрямок ринку для трейдера не так важливий, головне — рух ринку.

Перспективи: коли відновиться німецька економіка?

Професіонали не дуже оптимістичні щодо економічних перспектив Німеччини у 2024 році. Головний економіст Commerzbank Йорг Крямер прогнозує зниження ВВП на 0.3%. Голова Інституту ifo Клеменс Фюст оцінює ситуацію як “досить похмурий” прогноз.

Офіційно Німеччина увійшла у рецесію. Хоча вона і неминуче супроводжується болем, це також процес переоцінки ринків, очищення неефективних компаній і виходу на передній план сильних гравців. Для звичайних людей — це час для самовдосконалення і захисту себе; для трейдерів — час найбільшої активності ринку. Головне — знайти свої можливості у часи рецесії.