Raydium щойно показав свою сцену — за 24 години TVL впав на 15,4%, з 8,92 мільярдів доларів до 7,55 мільярдів доларів. Як один із найпопулярніших децентралізованих обмінників у екосистемі Solana, ця цифра досить вражає.

Чому кошти так швидко тікають? Можливих причин багато. Маркет-мейкери перебудовують позиції, трейдери йдуть до інших протоколів або весь ринок зменшує ризиковий апетит, і гроші зосереджуються на централізованих біржах. Але ключова проблема — це наслідки далі: зниження TVL означає зменшення глибини торгів, спред починає зростати. Поганий досвід → менше користувачів → ліквідність продовжує скорочуватися, і так виникає порочне коло, ознаки якого вже видно.

Це також виявляє основну вразливість DeFi у бичачому ринку: ліквідність за своєю природою — це двосічний меч, вона приходить швидко і так само швидко зникає. Лише за допомогою стимулів для майнінгу важко утримати користувачів, протоколам потрібно знайти більш глибокі та сталий механізм залучення.

У екосистемі Solana інші DEX — це зараз можливість для пограбування або спільного поховання? Від відповіді залежить стійкість усього екосистеми.