#预测市场 Ринок прогнозування переживає переломний момент від довіри до можливості маніпуляцій.

Після ознайомлення з цим дослідженням Стенфордського університету я вважаю, що ключова проблема полягає не в тому, наскільки важко здійснювати маніпуляції — історичні дані давно довели, що ринки з високою ліквідністю мають сильну стійкість — а в тому, що в епоху фальсифікації громадської думки за допомогою ШІ будь-які коливання цін можуть бути інтерпретовані як змова.

Аномальні коливання цін на Трампа на Polymarket у 2024 році — типовий приклад. Зовні це здається раціональним ставленням французьких інвесторів, але громадська думка іноді спрямовує увагу на "іноземне втручання". Така паніка сама по собі шкодить, незалежно від того, чи вдалося маніпуляцію здійснити.

Я звернув увагу на кілька ключових сигналів:

**Ринки з низькою ліквідністю найбільш вразливі**. При недостатній торгівлі великі ордери справді можуть спричинити тривалі цінові викривлення, і саме тому у 2004 році на виборах у Берліні німецькі партії через внутрішні листи закликали членів "купувати", щоб підняти ціну акцій. Якщо медіа почнуть широко висвітлювати ці ринки, ризики значно зростуть.

**Зворотній зв’язок — реальна загроза**. Ефект стадності хоча й має слабкий вплив у стабільних політичних умовах, таких як президентські вибори у США, але у рівних умовах боротьби навіть кілька відсотків у голосуванні можуть змінити результат.

**Недосконалість прозорості**. Зараз дані про книги замовлень Kalshi і Polymarket ще недостатньо відкриті. Мені потрібно бачити показники ліквідності, концентрації ордерів, аномальних торгових моделей, щоб визначити, чи є ціна сигналом, чи шумом.

Рекомендується стежити за такими показниками: чи висвітлюють ЗМІ, наприклад CNN, лише ціни з ринків з високою ліквідністю, чи створені платформи прогнозування мають системи моніторингу аномалій у реальному часі, а також чи політичне законодавство чітко визначає, що маніпуляції на виборчих ринках підпадають під юрисдикцію антимонопольного законодавства.

Це не означає відмову від ринків прогнозування — у часи, коли громадська думка стає дедалі менш довірливою через поширення ШІ, нам потрібен цей інструмент для об’єднання інформації з реальними фінансовими стимулами. Але управлінська структура має бути створена першою.