О 3-й годині ночі 11 грудня відбудеться остання драма ФРС у цьому році. Дані групи CME показують, що зниження ставки на 25 базисних пунктів майже гарантоване — ймовірність зростає до 87%. Але все не так просто.

Рівень прийняття рішень почав «суперечити». Після двох поспіль зниження у вересні та жовтні, якщо ставка знову впаде цього разу, ставка федеральних фондів впаде до діапазону 3,50%-3,75%. Проблема в тому, що може бути більше трьох людей, які голосують проти, і політичні розбіжності залишаються на порядку денному. Ще важливіше, що скаже Пауелл — навіть якщо процентні ставки будуть знижені, є велика ймовірність, що він випустить різкі слова: «Не очікуйте, що потім буде легко знизити ставки.» Дані виглядають негарно? Тоді не думай про це. Ті, хто очікує подальшого пом'якшення на початку 2026 року, можуть бути розчаровані.

Золото тепер застрягло на цьому етапі.

Якщо подивитися вгору, зниження процентних ставок може знизити реальні процентні ставки, центральні банки по всьому світу все ще лихоманково накопичують золото, геополітичний хаос — це горщик, а облігації США накопичені до гори. UBS і Goldman Sachs обидва вигукували: ціна золота може досягти $4,500 у 2026 році. Звучить прекрасно.

А як щодо погляду вниз? Ціни на золото зросли більш ніж на 60% цього року, і замовлення на отримання прибутку панікують. Якщо Пауелл настане хвилею «яструбиних зниження процентних ставок», це буде типове «факти про купівлю і продаж» — пряме знищення. Питання, чи можна тримати лінію захисту від $4,100 до $4,150, потрібно ставити під сумнів.

Достатньо зосередитися на трьох сигналах: як писати політичні заяви, як точкова діаграма прогнозує 2026 рік, і справжньому ставленні Пауелла до інфляції та економіки. Ці три фактори можуть фактично визначити ринкову тенденцію з кінця року до наступного.