Песимісти, які заявляють про вершину на акціях AI? Вони не бачать ширшої картини. Кожну корекцію сприймають як кінець світу, але саме тоді інституційні інвестори тихо накопичують позиції.

Ось що ігнорують пророки катастроф: витрати на інфраструктуру AI не сповільнюються — вони прискорюються. Компанії лише починають впровадження. Мова йде про багаторічне розгортання, а не про гіпові цикли, що згасають за кілька місяців.

Так, оцінки здаються завищеними, якщо залишатися в межах традиційних метрик. Але коли зростання доходів квартал за кварталом перевершує очікування? Ця стіна тривоги перетворюється на сходи. Короткостроковий шум проти довгострокових фундаментальних показників — і фундаментал виграє.

Справжня альфа — у здатності відрізнити обґрунтований скепсис від автоматичного песимізму. Ринки ростуть саме через те, що всі шукають причини для продажу. Тим часом компанії, які реально впроваджують AI-рішення, генерують готівку й зміцнюють свої переваги.

Головне: зараз важливіше позиціонування, ніж прогнози. Ведмеді не обов'язково помиляються щодо ризиків — вони просто надто рано. А на ринках «надто рано» часто виглядає як «неправильно».