#美联储重启降息步伐 【Дані про споживчі очікування ФРС США: інфляційні очікування застрягли на рівні 3%, мрії ринку про зниження ставки можуть не справдитись】

Федеральний резервний банк Нью-Йорка щойно опублікував нове опитування, і результати не надто втішні. Медіанне значення очікуваної річної інфляції серед респондентів на найближчі 3 та 5 років залишилося на рівні 3% — так само, як і минулого місяця. Схоже, що хоча інфляція трохи сповільнилася в місячному вимірі, уявлення населення та бізнесу про майбутнє зростання цін зовсім не змінилося. Це і є так звана "липкість" інфляційних очікувань — хочеш знизити, а не виходить.

**Чому цей показник такий важливий?**

Опитування споживчих інфляційних очікувань від Нью-Йоркського ФРБ — це довгостроковий якір інфляції, за яким у ФРС уважно стежать. Якщо 3-річні та 5-річні очікування впевнено тримаються на рівні 3%, це означає, що учасники ринку досі вважають, що ціни зростатимуть досить швидко, і це далеко від цільового показника ФРС у 2%. В чому тут проблема? Якщо всі думають, що ціни зростатимуть на 3%, бізнеси починають підвищувати зарплати та ціни саме на цей рівень — і таким чином інфляція "самореалізується". Це замкнене коло.

**Що думають у ФРС?**

Ці дані додають аргументів "яструбам" у ФРС (тим, хто виступає за обережність). Вони можуть сказати: "Дивіться, інфляційні очікування все ще високі, поспішати зі зниженням ставки не можна, треба більше часу, щоб змінити очікування". Іншими словами, ринкові фантазії про "кілька знижень ставки" у 2025 році можуть не здійснитися. Чим довше зберігаються високі ставки, тим гірше для активів, які не приносять реального грошового потоку і живуть тільки за рахунок історій про зростання (наприклад, технологічні акції) — їхня оцінка виглядає дедалі слабшою.

📊 **Ланцюгова реакція**

Для $BTC та інших ризикованих активів довготривалий період високих ставок — це як зашморг. Для долара ж відтермінування очікувань щодо зниження ставки, навпаки, позитив — курс підтримується. Війна з інфляцією, схоже, входить у найважчий етап.