Майже ніхто правильно не пояснює, що таке механізм публічного розміщення $aztec ?

Механізм публічного розміщення $aztec — це Uniswap V4 CCA (Continuous Clearing Auction (Безперервний механізм клірингового аукціону) ). Вірю, що в майбутньому багато проєктів випускатимуть токени на основі цього механізму, тому варто розібратися.

До того ж, я помітив, що на x (Twitter) справді дуже мало хто пояснює це правильно, навіть різні AI, яких я питав 7-8 разів, плуталися у відповідях. Тільки після обговорення з експертами у групі, подачі AI коду механізму та вивчення офіційних заяв я нарешті розібрався. Скажу чесно — це дуже складно, не зрозуміти з першого разу цілком нормально.

Щоб розібратися в CCA, треба зрозуміти три його підмеханізми:
1. Дроблення пропозиції токенів (Supply Slicing):
Усе публічне розміщення розбивається на безліч блоків, у кожному з яких продається фіксована кількість токенів;

2. Розподіл коштів користувачів (Bid Spreading):
Користувач може зробити ставку в будь-який момент двома способами — ринковою ціною або лімітною ціною (максимально прийнятна ціна), вказавши суму інвестиції.

Протокол розподіляє цю ставку користувача порівну на всі блоки, що залишилися. Наприклад, якщо користувач інвестує 1000 доларів, а залишилося 100 блоків, то по 10 доларів у кожному блоці за вказаною ціною.

3. Мікрокліринг (Micro-Clearing):
Коли блок завершується, протокол визначає ціну клірингу цього блоку як найвищу ціну, за якою можуть бути продані всі токени цього блоку. Користувачі, які зробили ставки вище цієї ціни, отримують токени першими, ті, хто вгадав саму ціну клірингу — отримують пропорційно, а фінальна ціна для всіх однакова — ціна клірингу.

І нарешті, оскільки кошти розподіляються, якщо ціна клірингу блоку вже досягла 0.1, це означає, що поточні ставки користувачів вже можуть забезпечити цю ціну клірингу для всіх наступних блоків, і ставки, які знаходяться у допустимому діапазоні, не можна відкликати. Тому, якщо більше користувачів робить ставки за вищою ціною (нижча ціна не має сенсу), клірингова ціна всього розміщення може лише зростати або залишатися на рівні.

Для чого ж створювати такий складний механізм?

1. Захист від снайпінгу: у традиційних моделях великі гравці та боти можуть за секунду викупити весь пул, а в CCA навіть якщо у кита 1 мільярд, його кошти розподіляються на тисячі блоків і він не може миттєво все купити;

2. Захист від сandwich-атак: оскільки розрахунок йде за принципом "блоку", тобто середньої ціни, боти не можуть здійснити "спочатку купити — потім продати" протягом одного блоку, щоб впливати на вашу угоду.

3. Зменшення спекуляцій, справедлива ціна: CCA насправді заохочує користувачів брати участь у публічному розміщенні через DCA (усереднення ціни). Кінцева ціна токенів для користувача — це середньозважена ціна за час проведення розміщення, немає сенсу намагатися спекулювати на найнижчій ціні чи боятися найвищої, повністю усувається "прокляття переможця".

Загалом, це дуже витончений механізм, хоча зрозуміти його справді складно, але добре, що ті, хто не розібрався, навряд чи потраплять у якісь дивні пастки. Треба визнати, Uniswap — це справжній хардкор.