Чи дійсно віра Майкла Сейлора в "Біткойн ніколи не продавати" почала похитуватися?

Стратегія (це була стара MicroStrategy) за останні кілька років активно накопичує монети, і всі це бачили, але їхній CEO Phong Le нещодавно в подкасті сказав дещо інше. Він визнав одну можливість: в певних екстремальних випадках вони дійсно можуть розглянути продаж Біткойн.

В яких випадках їх змусить продати монету? Фонг Лі навів два жорстких показники.

Перший — це «відношення ринкової капіталізації до чистих активів», тобто mNAV, якщо ця річ впаде нижче 1 разу, це означає, що ринкова капіталізація компанії дешевша за монету, що є в руках. Другий критерій більш прямий — закінчилися гроші. Точніше, ліквідність повністю вичерпана, всі шляхи фінансування через випуск акцій, облігацій і так далі закриті.

Тільки за наявності цих двох умов Strategy справді почне діяти. Хоча Phong Le підкреслив, що рада директорів наразі не має наміру продавати монету, але це сказано з певним натяком: «Цей варіант дійсно розглядається».

Проблема в тому, що дані зараз не дуже добрі. mNAV стратегії вже впав до приблизно 0.95, наближаючись до так званої «0.9 рази небезпечної лінії». Чимало аналітиків стежать за цим числом, адже як тільки воно впаде нижче 0.9, їм, можливо, доведеться продавати монети, щоб виплатити дивіденди за привілейованими акціями.

Від «ніколи не продавати монету» до «можливо продати за певних умов» тиск, що стоїть за цим переходом, може бути набагато більшим, ніж здається на перший погляд.