#数字货币市场回升 Яка тепер ситуація на ринку публічних блокчейнів? Якщо описати одним словом — м'ясорубка.

Подивіться на останні дані, щоб зрозуміти. Минулого тижня вся мережа змогла заробити більше 100 тисяч доларів на комісійних, всього було 11 ланцюгів. Серед них, які дійсно подолали мільйонний рубіж? Лише 6. Що це означає? Це означає, що абсолютна більшість публічних ланцюгів вже повністю маргіналізовані, навіть базових доходів не можуть забезпечити.

Головні мережі активно поглинають прибутки. TRX, ETH, SOL та ще три старі знайомі забирають 85% доходів галузі. А що з рештою мереж? Навіть на бульйон не вистачає, лише залишилось спостерігати.

Гірше того, нові проекти, що були запущені минулого року. У 2024 році з'явилося 127 нових публічних блокчейнів, а в результаті? 93% з них не можуть зібрати навіть 1000 активних користувачів на день. Це не просто невдача, це катастрофічні дані. А тепер подивимось на ситуацію з Layer2 — такі колишні зіркові проекти, як Polygon і Arbitrum, зазнали падіння доходів від комісій на 90% у порівнянні з минулим роком, досягнувши найнижчої точки за три роки. Ринок проголосував ногами, відповідь вже дуже ясна.

У чому проблема? По-перше, серйозний надлишок продуктивності. SOL щодня рекламує свою обробну здатність у 65 000 TPS, а яка фактична використаність? Менше 3%. Витрати на обладнання були величезними, в результаті більшість обчислювальної потужності просто втрачається. По-друге, екосистема взагалі не може створити прибуток. Якщо ETH ще хоч якось здоровий, то дохід DApp на інших ланцюгах на 90% залежить від азартних ігор, наскільки далеко може зайти така деформована екосистема?

Регуляторний тиск постійно зростає. Американська SEC вже внесла 37 публічних блокчейнів до списку спостереження, витрати на відповідність безпосередньо зросли на 300%. Багато проектів просто не витримують такого тиску.

Дивлячись вперед, структура в основному визначена. ETH, BNB, SOL продовжать контролювати понад 80% екосистемних ресурсів. Новим ланцюгам, які хочуть прорватися? Імовірність менше 5%. Єдине, що має певну можливість, це проекти, які глибоко спеціалізуються в вертикальних сферах — наприклад, у сегменті токенізації реальних активів (RWA), або ланцюги, які спеціалізуються на зберіганні даних AI.

Щодо тих ланцюгів, які не мають ані особливостей, ані екосистеми, їх можна вважати померлими. За консервативними оцінками, приблизно 80% публічних ланцюгів припинять оновлення до 2026 року і стануть "цифровими копалинами" в історії блокчейну.

Ця сцена здається знайомою. У 2018 році EOS і TRON були на вершині популярності, а в підсумку? Усе це перетворилося на інструменти спекулятивної торгівлі. Тепер ці нові блокчейни повторюють ту ж помилку — упаковують технологічні концепції у високу TPS, але не вирішують жодної реальної комерційної потреби.

Ринок зрештою повернеться до раціональності. Лише ті мережі, які справді створюють цінність, зможуть вижити. Цей етап відбору тільки-но розпочався.