Meme монета американські гірки: коли емоції стають активами, ми всі експериментальні зразки

Протягом кількох днів тривалих канікул, фондовий ринок A закритий, інвестори переповнені в туристичних зонах. Але з іншого боку, у світі шифрування відбувається ще більш магічна вистава.

У деяких провідних екосистемах бірж, кілька мем-коінів, про які я навіть не чув, за кілька днів зросли в ціні в десятки разів. Meme4, PALU, і ще один з назвою “Бінанс життя” — назва звучить так, ніби це жарт, але ранні гравці вже легко досягли мільйона доларів на рахунку. Китайськомовна крипто-спільнота повністю вибухнула, на Twitter всілякі популярні особи радісно святкують, ніби знайшли код багатства.

Добрі часи не тривають довго. З 9 жовтня ці монети колективно впали в ціні. Деякі з них за один день впали на 95%, понад 100 тисяч трейдерів були ліквідовані, загальна сума склала 621 мільйон доларів. Міф про раптове збагачення за одну ніч перетворився на сльози та рахунки для простих людей.

Ця ситуація насправді не нова. Згадайте про події з GameStop у 2021 році — роздрібні інвестори з Reddit об'єдналися і підняли ціну акцій майже збанкрутілої ігрової роздрібної компанії, а хедж-фонди зазнали величезних збитків. Тоді голова SEC США заявив, що це “віховий момент поведінкових фінансів”. Якщо торгівля є реальною, а розкриття інформації достатньо прозорим, навіть найбільш абсурдні ціни можна вважати “частиною ринку”.

Логіка американців: дати бульбашці політ на деякий час

Уолл-стріт вірить в одну річ — бульбашки є каталізатором еволюції ринку. Якщо цей бум Meme-коінів відбудеться на Nasdaq, як вони будуть грати? Ймовірно, з'явиться “Meme Stock ETF”, який перетворить соціальну популярність на інвестиційний фактор; “Уолл-стріт Джорнел” буде довго обговорювати “перемогу роздрібного капіталізму”; SEC розпочне дослідження “маніпуляцій на ринку соціальних медіа”, але врешті-решт може дійти висновку: це не шахрайство, це колективна фінансова реакція, сформована через алгоритми та соціальне поширення, що виникає з групових емоцій.

Сценарій на китайському ринку абсолютно інший. Якщо “життя на Binance” з'явиться на Шанхайській фондовій біржі, регулятори швидко попередять про ризики, ЗМІ закликатимуть до раціональних інвестицій, вся подія буде охарактеризована як “спекулятивні ринкові коливання”, ставши живим підручником для інвесторів. Основний принцип - стабільність: шум може бути, але має бути порядок; інновації вітаються, але ризики потрібно нести самостійно.

Мем-криптовалюти живуть в іншому всесвіті

Але ринок шифрування є безвладною територією, він не підпорядковується SEC і не знаходиться в юрисдикції Комісії з цінних паперів. Це сіра фінансова експериментальна площадка, що самоорганізується за рахунок коду, ліквідності та наративу.

Тут американський механізм соціальної спекуляції (, поширення інформації + колективна енергія ) та китайська психологія народних статків (, резонанс на рівні бази + участь спільноти ) дивовижно зливаються воєдино. Біржа більше не є нейтральною платформою, а “машиною для створення наративів”; KOL більше не є спостерігачем, а є підсилювачем цін; роздрібні інвестори в циклі алгоритмів та консенсусу святкують себе, але й самознищуються.

Яка найосновніша зміна? Ціна більше не визначається грошовими потоками, а визначається швидкістю наративу та щільністю консенсусу.

Ми стаємо свідками народження “емotional capital”. Це новий тип капіталу — немає фінансових звітів, лише культурні символи; немає фундаментальних показників компанії, лише криві консенсусу; не прагнуть раціонального доходу, лише прагнуть емоційного підсилення.

Ера невдач алгоритмів, емоції - це валюта

Дані дуже жорстокі: за дев'ять місяців до 2025 року 90% капіталізації топових Meme-монет обвалились; у другому кварталі 65% нових токенів втратили понад 90% своєї вартості протягом шести місяців. Це схоже на золоту лихоманку цифрової ери, більшість золотоноші залишились без гроша, лише ті, хто продає лопати, завжди у виграші.

Проблема в тому, що коли валюта починає розповідати історії, основна логіка світової фінансової системи переписується.

У традиційному ринку ціна відображає цінність. У ринку шифрування ціна створює цінність. Це не лише крайність децентралізації, але й можлива крайність безвідповідальності. Коли наратив замінює грошовий потік, коли емоції стають активами, кожен з нас є піддослідною свинею в цьому експерименті.

Де вихід?

Індустрія Web3 стоїть на роздоріжжі. Чи продовжувати заглиблюватись у короткострокові веселощі “емоційного капіталізму”, чи рухатись до довгострокового будівництва “екосистеми, що керується цінностями”?

Справжній вихід полягає в: зміцненні управління спільнотою, впровадженні більш прозорої регуляторної структури, створенні механізму освіти інвесторів. Лише так децентралізовані технології зможуть справді надати можливість глобальному фінансовому справедливості, а не стати інструментом для вирощування капіталу для небагатьох.

Наступного разу, коли ви побачите, як якийсь KOL шалено рекомендує “сотенні монети”, не зайвим буде запитати себе:Я беру участь у фінансових інноваціях, чи оплачую свободу багатства для інших?

Коли валюта починає розповідати історії, вам найбільше потрібен не FOMO, а здатність спокійно думати.