Стратегія знову не змогла увійти до S&P 500

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Стратегія знову не змогла приєднатися до S&P 500 Оригінальне посилання: Компанія SanDisk Corp. приєднається до індексу S&P 500 в п'ятницю, 28 листопада 2024 року, замінивши компанію Interpublic Group of Companies Inc., відповідно до S&P Dow Jones Indices. Після оголошення в понеділок акції виробника комп'ютерних накопичувачів зросли більш ніж на 9% у післяробочій торгівлі.

Ця віхова подія сигналізує про швидкий підйом SanDisk, тоді як Strategy ( колишня MicroStrategy ) стикається з новими труднощами, залишаючись виключеною з індексу S&P 500, незважаючи на те, що має понад 640,000 Bitcoin.

Швидкий підйом SanDisk до S&P 500

Переміщення SanDisk з S&P SmallCap 600 до S&P 500 відображає його сильну ринкову продуктивність за останні кілька місяців. Внаслідок попиту з боку додатків штучного інтелекту ринкова капіталізація компанії досягла приблизно $33 мільярдів. Це перевищило типові пороги малих капіталізацій, що робить перехід до S&P 500 логічним кроком.

Оголошення надійшло напередодні торгівельної сесії на День подяки, підкреслюючи терміновість ребалансування. Заміна відбувається поза звичним квартальним ребалансуванням, що вказує на сильний ринковий імпульс. Акції закрилися з підвищенням на 13.33% в день оголошення перед післягодинним зростанням.

Приєднання до S&P 500 зазвичай привертає значні пасивні вливання, оскільки фонди, що відстежують індекс, купують акції, щоб підтримати свої вагові показники. Ця зміна підвищує привабливість інституційних інвестицій у SanDisk та ліквідність. Це також підвищує профіль компанії серед інвесторів, зосереджених на акціях великої капіталізації в індексі.

Зростання SanDisk обумовлене оптимізмом щодо інфраструктури штучного інтелекту. Оскільки підприємства використовують все більш складні моделі машинного навчання, рішення для зберігання стають все більш критично важливими — що стимулює ентузіазм інвесторів і підвищує оцінку SanDisk за минулий рік.

Продовження виклику S&P 500 стратегії

Поки SanDisk святкує, Strategy залишається на зовнішньому краю, навіть після виконання кількох технічних вимог. Компанія, очолювана виконавчим головою Майклом Сейлором, володіє 640,808 BTC, вартість яких складає близько 72,3 мільярда доларів, що робить її найбільшим корпоративним власником Bitcoin у світі. Однак така концентрація активів сприймається як зобов'язання з боку приймаючих рішення щодо індексів.

Стратегію не було включено в перескладання S&P 500 у вересні, в якому були обрані Robinhood, AppLovin і Emcor. Аналітики оцінюють шанси компанії на включення в грудні на 70% після сильних результатів за третій квартал. Компанія звітувала про прибуток у 3,8 мільярда доларів за третій квартал, що демонструє прибутковість, пов'язану з коливаннями ціни біткоїна.

Проте, волатильність доходів залишається основною перешкодою. Результати стратегії коливаються з кожним кварталом разом з ціною біткоїна, що створює невідповідність вимогам S&P 500. Наприклад, у 2 кварталі 2024 року було отримано $10 мільярд доходу та $14 мільярд нереалізованих прибутків, тоді як у 1 кварталі було зафіксовано збиток у розмірі 4,2 мільярда доларів. Індекс вимагає чотирьох підряд кварталів з позитивними доходами—поріг, якого не змогла досягти стратегія через свій біткоїн-орієнтований підхід.

Индекси S&P Dow Jones присвоїли Стратегії кредитний рейтинг 'B-', посилаючись на високу експозицію до Біткоїну, низьку ліквідність у доларах США та вузьку бізнес-модель. Це сприяє скептицизму традиційних фінансів щодо компаній казначейства цифрових активів. Рейтинг показує, що комітет вважає, що волатильність, пов'язана з Біткоїном, несумісна зі стабільністю, яку очікують від членів S&P 500.

Навіть якщо Стратегія відповідає критеріям ринкової капіталізації та ліквідності, комітет також враховує різноманітність бізнес-моделей, фінансову стабільність та представництво секторів. У той час як деякі виступають за еволюцію методологій індексів, щоб включити інноваційні підходи до казначейства, традиціоналісти наполягають на стабільних, перевірених прибутках, особливо для таких бенчмарків, як S&P 500.

Традиційні фінанси зустрічають реальність цифрових активів

Шляхи SanDisk та Strategy підкреслюють ширшу прірву між традиційними фінансами та бізнес-моделями цифрових активів. Деякі компанії, що мають експозицію до криптовалют, такі як Robinhood, увійшли до S&P 500, але зосереджена позиція Bitcoin компанії Strategy ставить перед нею унікальні виклики. Акції компанії впали на 35% з липневого максимуму $434, що відображає розчарування через виключення та занепокоєння щодо кредитного рейтингу.

Скрупульозність Nasdaq щодо компаній з управління цифровими активами додає нові перешкоди для Стратегії. Як зазначає галузевий аналіз, скептицизм традиційних фінансів виходить за межі волатильності прибутків і стосується занепокоєння щодо довгострокових бізнес-моделей та регуляторної відповідності. Це невпевненість триває, навіть коли Стратегія іноді перевищує як Bitcoin, так і S&P 500, як підкреслив Сейлор.

З іншого боку, нещодавня консультація MSCI щодо можливого виключення Strategy з її основних акційних індексів загострила увагу інвесторів на тому, чи може подібний тиск зрештою поширитися на S&P 500. Хоча включення компанії до MSCI USA та MSCI World вже давно направляло мільярди пасивного капіталу в акцію, аналітики тепер стверджують, що її все більш біткойн-орієнтований профіль може більше не відповідати традиційним методологіям індексів.

Це викликало запитання на ширшому ринку щодо того, чи під загрозою знаходиться премія оцінки, пов'язана з очікуваною стабільністю індексу, — і чи може майбутня відповідність Стратегії до індексу, включаючи будь-які малоймовірні сподівання на допуск до S&P 500, бути ускладнена зростаючим контролем.