Агентне фінансування зруйнує останній монополію Уолл-стріт | Думка

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Агентні фінанси зруйнують останню монополію Уолл-стріта | Думка Оригінальне посилання: Розкриття: Думки та погляди, висловлені тут, належать виключно автору і не відображають думки та погляди редакції crypto.news.

Якщо ви проводите достатньо часу на X, що, якщо ви читаєте це, ви, напевно, робите, ви побачите одне й те саме попередження, яке з'являється, заявляючи, що традиційні фінансові установи йдуть за криптовалютою. Найбільший у світі керуючий активами, який управляє приблизно $13,5 трильйона активів, став коротким позначенням для відкриття інституційних шлюзів. Це останній штамп легітимності. Але що, якщо вся ця концепція є помилковою? Що, якщо замість того, щоб традиційні фінанси входили в криптовалюту, криптовалюта, і більш конкретно, автономна блокчейн-інфраструктура, збирається зробити традиційних керуючих активами недоречними?

Резюме

• Агентні фінансові системи кидають виклик інституціям: Виникаючі автономні системи на блокчейні можуть розподіляти капітал, управляти ризиками та виконувати стратегії без людських посередників — що загрожує зробити традиційних керуючих активами застарілими.
• Автоматизація переосмислює управління багатством: системи, що базуються на штучному інтелекті та намірах, перетворюють “активи під управлінням” на “активи під автономією”, замінюючи контроль над портфелем з верхнього рівня на керування, що направляється користувачем, з програмованою координацією.
• Постінституційна ера: Оскільки фінанси стають прозорими, на блокчейні та з відкритим вихідним кодом, довіра переходить від людського контролю до перевіреного коду — це позначає структурний перехід від домінування інститутів до децентралізованої автономії.

Це не просто пустий вислів. Основний аргумент тут полягає в тому, що управління багатством та фінансова координація — історично остання фортеця традиційної фінансової системи — незабаром будуть автоматизовані, децентралізовані та персоналізовані до невпізнаваності. “Агентні” фінансові структури, які наразі виникають на ланцюгу, можуть зрештою поглинути саме ту функцію, яка робить традиційних керуючих активами потужними: можливість посередництва у намірах та розподілу капіталу в масштабах. Багато читачів будуть не погоджуватись, стверджуючи, що довіра, регулювання та складність роблять таку автоматизацію неможливою. Але відкинути цю можливість було б помилкою; технологія вже наздоганяє.

Станом на вересень, активи під управлінням традиційних управляючих активами досягли рекордного рівня приблизно 13,46 трильйона доларів, що приблизно в чотири рази перевищує загальну капіталізацію ринку криптовалют. ETF імперія компанії, її «преміксовані спеції», запозичуючи відомий аналог, спростила інвестування для мас. Придбання однієї акції фонду індексу S&P 500 означало миттєву диверсифікацію серед 500 компаній. Це елегантно, ефективно та створено людьми. Проблема в тому, що та сама структура стала вузьким місцем. ETF та керовані портфелі є системами координації зверху вниз, які покладаються на людський нагляд, регуляторні обмеження та централізоване зберігання. Вони стабільні, так, але статичні.

Тепер порівняйте це з зростаючою складністю автономних, заснованих на блокчейні фінансових агентів. Поява DeFi не лише дозволила бездозвільну торгівлю; вона дозволила програмовану координацію. Те, що починалося як смарт-контракти, які переміщують ліквідність між пулами, перетворилося на структури, які можуть аналізувати стратегії, оптимізувати розподіл капіталу та виконувати наміри без людського посередництва. Це є основою Agentic Finance, розробленої командами, такими як Kuvi, через її Операційну Систему Agentic Finance (AFOS). Концепція проста, проте радикальна: координаційний шар фінансів, який вирішує, що відбувається з активами і чому, може бути автоматизований.

Від людської експертизи до автономної стратегії

Протягом століть управління багатством було ексклюзивним, оскільки вимагало людської експертизи. Вам потрібні були аналітики, брокери та розподільники активів для структурування ризику та пошуку прибутку. Штучний інтелект та агентські системи переписують це припущення. Один розумний каркас тепер може читати сотні графіків, інтерпретувати ринкові сигнали, тестувати стратегії та перерозподіляти активи в реальному часі — все швидше та дешевше, ніж будь-який керуючий портфелем. Як тільки ви додасте виконання на ланцюзі, прозору аудиторію та безперешкодний доступ, традиційні бар'єри руйнуються.

Критики називатимуть це наївним. Вони стверджуватимуть, що регулювання, людська психологія та ризики на макрорівні потребують контролю — що машини не можуть відтворити фідуціарну відповідальність чи судження. Справедливо. Але саме це говорила кожна галузь, перш ніж програмне забезпечення її поглинуло. У 1980-х роках торгові майданчики відкидали електронні біржі. У 2010-х роках банки повністю ігнорували криптовалюту. Сьогодні стейблкоїни проводять трильйони доларів щомісячно на Ethereum (ETH), а Bitcoin (BTC) вважається макро-хедж-активом. Ідея, що інституції, керовані людьми, назавжди монополізують фінансову медіацію, починає звучати більш ностальгічно, ніж раціонально.

Активи під автономією

Якщо агентні структури, такі як AFOS, успішно реалізуються, ми станемо свідками міграції активів — не лише з традиційних фондів до DeFi-протоколів, а й з керованих продуктів до самостійних, автоматизованих систем. Уявіть собі користувача, який інструктує агент на блокчейні: “розподіліть мою ліквідність на середньоринкові DeFi-протоколи з коефіцієнтом Шарпа вище 2.0 та автоматично переглядайте щотижня.” Агент виконує, вимірює ефективність і адаптується. Немає керуючого фондом, немає кастодіана і немає посередницьких зборів — лише чистий намір, переведений в координовану дію. Це не наукова фантастика. Інфраструктура тихо будується прямо зараз.

Зміни не відбудуться за одну ніч. Інституції все ще мають регуляторну перевагу та довіру пенсійних фондів, урядів і корпорацій. Але дуга фінансових інновацій завжди прагне до доступу та свободи дій. Стейблкоїни підірвали монополію банків на переміщення грошей. Токенізація починає кидати виклик ексклюзивності приватних ринків. Наступний фронт — посередництво намірів і координація активів — це остання монополія, що залишилася. Коли вона зламається, вся концепція “активів під управлінням” може бути переосмислена як “активи під автономією.”

Деякі читачі можуть вважати це загрозливим, навіть безрозсудним, можливо. Вони, ймовірно, стверджуватимуть, що довіряти капітал коду небезпечно, що децентралізована координація запрошує хаос. Вони не помиляються щодо ризику. Але інновації завжди йшли по цій межі. Суть у тому, що ми вже довіряємо наше багатство алгоритмам — чи то пасивне перерозподілення індексу, чи ETF на основі квантового аналізу. Різниця тепер у тому, що ці системи переходять на блокчейн, прозорі та контрольовані користувачами. Непрозорість структур Уолл-стріт більше не буде перевагою; вона стане відповідальністю.

Інституційний паралель: Дилема традиційних керуючих активами

Якщо ця теза справдиться, ринковий вплив може відображати ефект раннього Інтернету на медіа. Спочатку газети сміялися з блогерів. Потім вони втратили розповсюдження. Аналогічно, керуючі активами можуть відкидати автономні структури як “іграшки DeFi”. Але як тільки користувачі усвідомлять, що агентні системи можуть координувати портфелі, виконувати кредитні стратегії або навіть брати участь у управлінні в мережі ефективніше, ніж установи, наратив змінюється. Структура витрат розвалюється, доступ розширюється, і капітал мігрує.

Традиційні управляючі активами, на їхню честь, прочитали напис на стіні. Їхній вхід у токенізовані фонди та Bitcoin ETF свідчить про розуміння того, що цифрова інфраструктура є наступним каналом зростання. Але навіть ця адаптація може бути недостатньою, якщо базова функція, медіація намірів, стане відкритим кодом. Коли будь-хто може розгорнути інтелектуального фінансового агента, здатного виконувати те, що робить управляючий фондом, питання трильйона доларів змінюється з “хто управляє вашими грошима?” на “яка структура реалізує ваш намір?”

Наступне десятиліття криптовалют не буде зосереджене лише на цінових циклах чи затвердженнях ETF. Воно буде про дезінтермедіацію самого процесу прийняття фінансових рішень. Управління багатством не зникне, але його архітектура зміниться: від ієрархічної до модульної, від власницької до бездозвільної, від людської взаємодії до агентної. Це не антиінституційно; це постінституційно. І коли пил вляжеться, ми можемо виявити, що найбільша спадщина традиційних управлінців активами полягала не в їхньому домінуванні, а в неминучості їхньої застарілості.