FDV проти ринкової капіталізації: чому новачки в криптосвіті найчастіше потрапляють в цю пастку

Ти коли-небудь був збитий з пантелику низькою ціною монети? Дивлячись на якусь монету, яка коштує всього кілька гривень, а ринкова капіталізація складає 100 мільярдів доларів, думаючи “це справжня недооцінка”, а потім, купивши, починаєш бачити падіння?

Трапляння полягає в величезній різниці між FDV (повністю розведена оцінка) та Market Cap (ринкова капіталізація).

Простою мовою: в чому різниця між двома числами

ринкова капіталізація = поточна ціна × обіг монет

FDV = поточна ціна × загальна пропозиція

Здається, немає ніякої різниці? Але ця різниця може визначити, чи заробите ви, чи втратите.

Візьмемо $SUI як приклад: поточна ціна $2.46, обсяг обігу 3.62B, загальний обсяг постачання 10B

• ринкова капіталізація = 2.46 × 3.62B = 8.93B
• ФДВ = 2,46 × 10В = 24,62В

Схоже, що FDV в 2,75 рази перевищує ринкову капіталізацію, чому? Тому що ще 63% монет заблоковано і не випущено. Як тільки ці монети будуть розблоковані, це буде час для падіння.

Чому низька ліквідність така небезпечна

Багато проєктів навмисно блокують монети, щоб ринкова капіталізація виглядала особливо низькою. В результаті, купа “монет з низькою ринковою капіталізацією” насправді має страшенно високе FDV.

$HYPE (нативна монета Hyperliquid) є яскравим прикладом:

• ринкова капіталізація：10B
• ФДВ:39Б
• Обіг: лише 28%

Чекайте, коли залишок 72% монет буде розблоковано, якою сильною буде сила падіння.

Історичний урок: $WLD під час розблокування 10% постачання в I кварталі 2025 року ціна впала з 1,2 долара до 0,87 долара, що призвело до зниження вдвічі; $STRK через постійне розблокування впав з 2,5 до 1,2, падіння більше 50%.

Як використовувати FDV для відбору проектів

Дивіться співвідношення MC/FDV, це ключовий показник:

• >0.8: безпечна зона (BTC, ETH, BNB всі тут)
• 0.6~0.8：середній ризик (XRP, SOL)
• 0.3~0.6：високий ризик (новий L1/L2)
• <0.3: екстремальний ризик (RWA, нові монети AI)

Перевірити графік розблокування: використовуйте такі інструменти, як Tokenomist, Token Unlock, щоб дізнатися, коли і скільки монет буде звільнено. Якщо найближчим часом буде велике розблокування, навіть якщо ціна впаде, все одно слід уникати.

Основна логіка: проект з високою FDV може утримувати ціну тільки за умови, що справжній попит достатньо сильний. Проекти без реальних сценаріїв застосування та без екосистемної підтримки, незалежно від того, наскільки низька їхня ринкова капіталізація, є пасткою.

Цифри говорять

На піку бичачого ринку стеля FDV для кожного сектора:

• DeFi проекти: $5~45B (Uniswap колись перевищував $45B)
• Layer1 публічна блокчейн-мережа: $20~130B (пік Solana $130B)
• GameFi: $10~50 млрд (раніше Axie Infinity коштувала $44 млрд)

Зараз ведмежий ринок ще не повністю минув, ці цифри потрібно зменшити.

Останнє слово

Висока FDV ≠ висока вартість. Якраз навпаки, це часто означає високий ризик.

Не дайте себе обманути “дешевими монетами”, насправді слід звертати увагу на: чи є FDV цієї монети розумним? Скільки монет ще чекають на падіння? Чи має проект реальну екосистемну підтримку?

При прийнятті інвестиційних рішень завжди спочатку уточнюйте графік розблокування та співвідношення MC/FDV, а потім вирішуйте, чи брати на себе ризики.