Нью-йоркський федеральний резерв нещодавно терміново скликав про зустріч про华尔街大佬 опівночі, тема була дуже прямою: ринкова Ліквідність швидко не витримує.

Кілька ключових показників вже загорілися червоним світлом. На ринку зворотних викупів SOFR-ставка нещодавно кілька разів досягала високого рівня в 5,50%, резерви банків постійно зменшуються, а буферні кошти в інструменті зворотного викупу на одну ніч (ON RRP) тепер залишилися лише близько 2 трильйонів — звучить багато, але за такою швидкістю споживання цього зовсім не вистачить на довго.

Цю сцену насправді вже бачили. У вересні 2019 року під час сплеску на ринку викупу, а також під час QE-сплеску після спалаху пандемії 2020 року, сценарій був подібним. Тоді Федеральна резервна система просто відпустила кілька трильйонів доларів, в результаті чого фондовий ринок США та біткойн досягли історичних максимумів.

Зараз ситуація трохи нагадує повторення: Міністерство фінансів намагається випускати облігації для фінансування, банки повинні накопичувати готівку для річної перевірки, тиснучи з обох сторін, грошей на ринку стає ще менше. Останнім часом чиновники Федеральної резервної системи вже почали натякати, що можуть розпочати "технічну операцію з викупу облігацій". Наразі план зі скорочення активів в розмірі 95 мільярдів доларів на місяць, ймовірно, також скоро зупиниться, навіть не виключено, що можуть прямо повернутися до розширення активів.

Ще більш вражаючий факт стосується Трампа. Нещодавно він запропонував план економічного відновлення на 20 трильйонів доларів – ця сума перевищує загальну вартість компаній Apple, Microsoft, Google та Amazon, що дорівнює приблизно 60 тисячам доларів для кожного американця.

Звідки ці гроші? Продовжити друкувати чи випустити більше боргу? Ніхто не може сказати напевно. Але є одна річ, яку можна стверджувати: якщо Федеральна резервна система дійсно почне вливати кошти, а також якщо план Трампа, навіть частково, реалізується, ці два потоки фінансування, якщо зіллються, навіть якщо лише десята частина потрапить на ринок криптовалют…

Ти вважаєш, що це попередження про бульбашку, чи сигнал для входження?