У листопаді 2025 року на ринку криптоактивів виникла цікава явища: Біткойн зазнав суттєвого відкату, але багато альткоїнів продемонстрували несподівану стійкість до падіння. Така диференційована динаміка, можливо, вказує на певні зміни в основній логіці ринку.

Спочатку розглянемо технічний та екологічний аспекти. Деякі проекти альтів досягли суттєвого прогресу за цей час — деякі впровадили механізм дефляційного знищення, інші значні токени були задіяні в стейкінгу на ланцюгу, ці дії надали внутрішню підтримку ціні монет. Коли ринок вже не дивиться лише на Біткойн, основні показники самих проектів починають відігравати роль.

Куди йдуть кошти, також варто обміркувати. Падіння Біткойна в цьому раунді більше зумовлене перерозподілом активів інститутів та коливаннями коштів ETF, а не панікою на всьому ринку. Цікаво, що частина коштів, яка була виведена, насправді не покинула ринок, а навпаки, потрапила в альти, які мають низьку ціну та нові наративи. Ця «внутрішня ротація» створила для цих монет невидиму підтримку.

Оптимізація структури володіння монетами також є критично важливою. Зараз у багатьох альткоїнів концентрація чіпів є вищою, частка довгострокових власників зросла, а команда проєкту також не здійснювала масового розблокування для продажу. Під час коливань ринку не було ланцюгової реакції панічного продажу з боку роздрібних інвесторів, тому ціна природно залишається стабільною.

Є ще один фактор часової різниці: такі основні альти, як Zcash і Filecoin, ще на початку листопада пройшли через чергову глибоку корекцію, ризики були достатньо реалізовані. Коли Біткойн знову впаде, у них вже не залишиться простору для падіння — ті, хто мав іти, вже пішли.

З точки зору сектора приватних монет, Dash і ZEC останнім часом дійсно демонструють потужний ріст, що може відображати ефект концентрації капіталу в певній ніші.

Такий розподіл динаміки, можливо, означає, що ринок прощається з епохою «Біткойн зростає, альти зростають». Капітал починає відбирати проєкти, звертаючи увагу на реальну екосистему та базу користувачів. Звичайно, не всі альткоїни зможуть піднятися на хвилі, ключове все-таки полягає в тому, чи має проєкт справжню силу. Ринок голосує цінами, а правила голосування переписуються.