Цього тижня відбудеться головна подія – засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) буде оголошено в четвер о першій годині ночі. Досвід спостереження за ринком протягом 8 років підказує мені, що більшість людей цікавлять тільки рішення щодо процентної ставки, але вони пропускають справжній ключовий момент: промова Пауела через півгодини після засідання, яка є орієнтиром для ринку.

Почнемо з загальної ситуації. Сигнал «зниження процентної ставки + закінчення зменшення балансу», який був висловлений на вересневому засіданні, ще має наслідки, наразі обсяг зменшення балансу державних облігацій США знизився до 50 мільярдів доларів, MBS також перебуває на шляху скорочення. Теоретично, покращення ліквідності є реальним плюсом для крипторинку.

Але цього разу немає графіка з точками для орієнтира, всі висновки потрібно робити на основі заяви політики та висловлювань Пауела. Три ключові питання, на які варто звернути увагу:

По-перше, чи буде в заяві натяк на «збереження можливості подальшого зниження процентних ставок»? Тонкі зміни в формулюваннях часто вказують на зміни в політиці.

По-друге, коли саме закінчиться скорочення балансу? На жовтневому засіданні вже було вказано, що в грудні це може бути завершено, чи зможе цього разу бути надано точний графік?

По-третє, чи буде згадано про тиск ліквідності в банках? Нещодавно обсяги нічних зворотних репо різко впали, а резерви банків наблизилися до контрольної межі, цю загрозу не можна ігнорувати.

Виходячи з нинішніх даних та внутрішніх тенденцій на Уолл-стріт, я вважаю, що в короткостроковій перспективі можливе спочатку підвищення, а потім корекція. Щоб утриматися на плаву в умовах коливань, не слід зосереджуватися лише на цифрах, важливо також зрозуміти підтекст у висловлюваннях Федеральної резервної системи (ФРС). Прес-конференція Пауела часто здатна впливати на ринок більше, ніж саме рішення.