14 листопада 2025 року ринок шифрування зазнав глибокого коригування: трикратний удар, викликаний ліквідацією важелів, виходом інститутів та перебудовою очікувань щодо політики

14 листопада 2025 року, ринок шифрування пережив глибоку корекцію, спричинену зворотним зміщенням макроочікувань і резонансом внутрішніх ризиків. Протягом останніх 24 годин загальна сума ліквідацій в мережі досягла 10,24 мільярда доларів, що торкнулося 230 тисяч інвесторів, а загальна капіталізація ринку значно скоротилася. Суть цієї корекції полягає не лише в простому технічному відкаті, а є результатом спаду левериджного бульбашки, відтоку інституційного капіталу та плутанини в політичних очікуваннях.

Одне, макрорівень: період політичної вакууму та накладення зовнішніх шоків

1. Дані чорна діра зменшує прозорість рішень

Зупинка уряду США протягом 43 днів призвела до того, що ключові економічні дані, такі як безробіття та роздрібні продажі за вересень-жовтень, не були опубліковані вчасно. Білий дім більш чітко заявив, що дані про безробіття за жовтень будуть відсутні, і можуть надати лише "половину" звіту про зайнятість. Ця вакуумна ситуація щодо даних позбавила ФРС ключових підстав для прийняття рішень, ймовірність зниження відсоткових ставок у грудні різко впала з 69% до 52%, а невизначеність у процентних ставках досягла максимального рівня за рік.

2. Аномальне послаблення американського фондового ринку порушує історичні закономірності

Традиційно, відновлення роботи уряду зазвичай підвищує ринковий настрій, але цьогорічне зниження індексу Доу на 1.65% та обвал індексу NASDAQ на 2.29% демонструють, що побоювання ринку щодо погіршення фундаментальних показників перевищили позитивний вплив зменшення політичних ризиків. Така аномальна динаміка "повинна зростати, але не зростає" відображає повторну оцінку інвесторами економічної стійкості.

3. Зростання конкуренції в сфері штучного інтелекту в Китаї загострює занепокоєння в технологічному секторі

Алібаба оголосила про оновлення Чань І Цянь Вень і запуск агентського штучного інтелекту на зразок GPT, її стратегія відкритого коду та безкоштовного доступу викликала занепокоєння на Уолл-стріт щодо зниження прибутковості капіталу технологічних гігантів. Додатково до цього, фактори, такі як короткі позиції перед звітом NVIDIA, тиск на грошовий потік Meta, різке зростання капітальних витрат Oracle, ставлять під загрозу систему оцінки акцій технологічного сектора. А ринок криптовалют має кореляцію з Nasdaq на рівні 0.8, формуючи сильну прив'язку "однаково зростає, однаково падає", і під час зниження має більшу еластичність, ця характеристика дуже схожа на цикл ведмежого ринку 2022 року.

Друге, структура ринку: Вихід інститутів та вразливість до важелів

1. Тривалий відтік спотових ETF свідчить про зниження ризикової прихильності інституцій.

Протягом минулого місяця з американських спотових біткоїн ETF було виведено 2,8 мільярда доларів. Grayscale біткоїн трест знизився на 3,52% за один день, в той час як трест Ethereum обвалився на 7,42%. Індекс премії Coinbase глибоко перейшов у негатив, що свідчить про те, що тиск на продаж переважають інвестори США. Такий вихід інституційних коштів відображає сумніви традиційного фінансового капіталу щодо короткострокової вартості розміщення в шифруванні активи.

2. Ринок з високим кредитним плечем стикається з спіраллю ліквідації

Основним рушійним фактором цього обвалу є ланцюгова детонація кредитного бульбашки. Протягом 24 годин було ліквідовано довгих позицій на 8,88 мільярдів доларів, що становить майже 90%, найбільша ліквідація сталася на парі BTC-USDT на HTX. Це продовження події "очищення" на початку жовтня, коли за один день було зафіксовано 19 мільярдів доларів і 1,62 мільйона людей, що вказує на те, що структура ринку не зазнала суттєвих змін, а надмірне кредитування залишається основним джерелом ризику.

3. Втрата механізму передачі ліквідності

Хоча уряд США припинив свою діяльність, теоретично звільнення коштів з рахунків TGA повинно поліпшити ліквідність, але існує очевидна затримка в передачі. Поточний ринок знаходиться на стадії "очікувань попереду, кошти в затримці", фактичне поліпшення ліквідності може зайняти 3-6 тижнів, щоб проявитися, віддалена вода не втамує близьку спрагу.

Три, Сигнальна система дна: Тривимірна верифікаційна рамка

Поточне коригування, ймовірно, є глибоким скиданням, а не завершенням циклу, слід уважно стежити за трьома основними сигналами дна:

1. Сигнал ліквідності

Запровадження Федеральною резервною системою тимчасових інструментів ліквідності (таких як SLF або дисконтне вікно), а також відновлення Міністерством фінансів випуску облігацій і суттєве вкладання коштів у TGA є підтвердженням покращення грошової ситуації.

2. Технічні сигнали

• Біткоїн: 93,000 доларів є наступним ключовим рівнем підтримки, що відповідає середній виробничій вартості, оціненій Morgan Stanley, та нижній межі попередньої консолідаційної платформи. Якщо буде втрачено, можливе зниження до 88,000 доларів.

• NASDAQ: чи зможе він утримати 50-денну середню (близько 18,200 пунктів), що визначає глобальний ризиковий апетит

3. Сигнали ринкових настроїв

• Індекс страху і жадоби піднявся до 50 нейтральної зони

• Баланс на біржі стабільних монет (USDT/USDC) продовжує чистий приплив, що свідчить про те, що позабіржові кошти починають накопичуватися.

• Баланс біткоїн-гаманця біржі зменшився, що свідчить про зменшення тиску на продаж.

Чотири, стратегії реагування інвесторів: класифікація за ризиковими вподобаннями

Радикальний трейдер

Можна спробувати купити на низьких обсягах в діапазоні від 93,000 до 95,000 доларів, з жорстким стоп-лоссом нижче 90,000 доларів (жорсткий стоп-лосс 4%). Тільки для біткоїна та ефіру, уникати альткоїнів з гіршою ліквідністю. Кредитне плече не перевищує 3 рази.

Стійкий інвестор

Утримуйте понад 50% готівки, використовуючи правостороннє торгове мислення. Чекайте, поки біткоїн зможе подолати 102 000 доларів США та закріпитися протягом 2-х торгових днів, або поки індекс страху і жадібності не підніметься вище 60, перш ніж поступово формувати позиції. Стратегія регулярних інвестицій краща за одноразове велике вкладення.

Консервативний спостерігач

Рекомендується утримуватися від торгівлі до чіткого визначення результатів засідання Федеральної резервної системи 11 грудня. В цей час слід зосередити увагу на динаміці акцій технологічних компаній на фондовому ринку США — стабільність індексу NASDAQ є необхідною, але недостатньою умовою для відновлення на ринку шифрування.

П'ять. Історичні дзеркала: політичний поворот на можливості після кризи

Оглядаючись на обвал "312" у 2020 році, біткойн відновив свої позиції за 278 днів і протягом наступного року піднявся з 3,800 доларів до 69,000 доларів. Але при цьому інвестори повинні були вижити під час розправи з використанням важелів.

Поточне середовище має певну схожість: період політичного вакууму після завершення зупинки уряду, де-лівериджинг установ, надмірний страх. Якщо на грудневому засіданні FOMC буде подано сигнали про пом'якшення, або дані про інфляцію суттєво знизяться, ринок може повторити "V-подібний відскок".

Основна логіка: коли ліквідність повертається, найбільший ризик полягає не в подальшому падінні, а в відсутності активів у руках. На даному етапі слід уникати панічних продажів, натомість оптимізувати структуру портфеля, зменшити важіль, зберегти готівку, щоб підготуватися до розміщення після появи "золотої ями". #Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆