Опціони Новачок必看：希腊字母到底在说啥？

Question

Кажучи про торгівлю опціонами, багато людей плутаються в “грецьких літерах” (Delta, Gamma, Theta і т.д.). Насправді ці речі є інструментами для вимірювання чутливості ціни опціону до різних факторів, вміння їх використовувати може допомогти уникнути багатьох пасток.

Спочатку зрозуміти основну структуру опціонів

Опціонний контракт дуже простий: дає вам право (а не обов'язок) купувати або продавати певний актив за певною ціною в майбутньому.

Ключові три елементи:

Ціна виконання: узгоджена вами ціна угоди
Дата закінчення: Кінцевий термін дії контракту
Премія: вартість придбання цього контракту

Два типи:

Опціон колл (Call): має право купувати актив
Пут-опціони: мають право продавати актив

Розбір п'яти великих грецьких літер

Дельта (Δ) — якщо ціна акцій змінюється на одиницю, на скільки змінюється опціон

Delta вимірює: на скільки зміниться ціна опціону при зміні ціни базового активу на 1 долар.

Діапазон: коливальні опціони від 0 до 1, понижувальні опціони від 0 до -1

Фактичне застосування: Чим вищий Delta, тим чутливіші Опціони, і навпаки. Агресивні трейдери люблять низькі delta глибоко поза грошима (високий ризик, висока віддача), консервативні трейдери обирають високі delta опціони на рівні або в грошах.

Приклад: Delta опціону на BTC зростання = 0.7, BTC з 30000 зростає до 30100 (+100), опціон тоді зростає приблизно на 70 доларів. І навпаки.

Гамма (Γ) — швидкість зміни Дельти

Гамма вимірює: як швидко змінюється сам Дельта.

Простими словами: високий Гамма означає, що Дельта може швидко змінюватися, а ризикове відкриття може швидко збільшуватися або зменшуватися під час ринкових коливань.

Коли важливо: коли ринок різко коливається, високі Гамма Опціони швидко приносять прибуток, але й швидко призводять до збитків.

Тета (θ) — Час їсть твої гроші

Theta вимірює: скільки знецінюється вартість опціонів кожного дня (називається “часовим зменшенням”).

Особливості: зазвичай це від’ємне число (негативно для покупця), чим ближче до дати закінчення, тим швидше зменшується.

Диференціація: Ті, хто продає опціони, люблять високий негативний Тета, а ті, хто купує опціони, ненавидять Тета.

Приклад: певний BTC опціон на підвищення Theta=-0.5, що означає, що він втрачає вартість на 0.5 долара щодня (навіть якщо ціна не змінюється).

Вега (ν) — Наскільки чутлива зміна волатильності

Vega вимірює: на скільки зміниться ціна опціону при зміні імпліцитної волатильності на 1%.

Основна логіка: Чим вища волатильність → тим більше зростання вартості опціонів (оскільки простір для змін збільшується); зниження волатильності → зниження вартості опціонів.

Основна увага: Вега має великий вплив на довгострокові Опціони, а на короткострокові - незначний. Коли ринок коливається в бічному русі, волатильність знижується, і всі опціони зазнають збитків.

Приклад: у певному BTC Опціони Vega=0.6, імпліцитна волатильність зросла з 20% до 21% (+1%), цей опціон зріс на 0.6 долара.

Rho (ρ) — Вплив зміни процентних ставок

Rho вимірює: як змінюється ціна опціону при зміні процентної ставки на 1%.

Стан: на ринку криптовалют це має відносно малий вплив, головним чином стосується довгострокових Опціонів. Короткострокові контракти майже не мають значення.

Чому важливо розуміти ці речі

Ці п'ять грецьких літер насправді кажуть вам:

Delta дивиться в напрямку відкриття
Gamma дивиться на прискорення ризику
Theta дивиться на часові витрати
Vega оцінює ризик волатильності
Rho дивиться на ризик процентних ставок

Поєднуючи їх, можна точніше зрозуміти, як позиції будуть виглядати в різних ринкових умовах. Хеджування ризиків, оптимізація стратегій – все це залежить від цих цифр.

Останнє нагадування: Опціони мають високий ризик, швидкі збитки, важелі - це двосічний меч. Поки не зрозумієте грецькі літери, не беріть великі позиції.