EUR/JPY 2025: Чи стає єна модною?

Пройшло п'ять місяців справжнього пінг-понгу. Пара EUR/JPY розпочала 2025 рік на рівні 161,7 ¥, впала до 155,6 ¥ 27 лютого через страх перед американськими тарифами, відскочила до 164,2 ¥ 1 травня, а сьогодні коливається на рівні 163,4 ¥. Багато волатильності для кросу, який мав би бути нудним, але не є.

Чому єна набирає обертів

Три ключові причини це пояснюють:

1. Японський банк підвищує ставки. У січні він підвищив ставку з 0,25 % до 0,50 %—найвищий рівень з 2008 року—і ринки прогнозують підвищення до 1 % до жовтня. Кожен підвищений пункт ставки — це гроші, що виходять з кери-трейду ( цієї гри, де ви позичаєте дешеві єни для покупки дорогих євро ).

2. Європейський центральний банк робить протилежне. Три зниження ставок з січня (30 січня, 12 березня, 17 квітня), зниження з 4 % до 2,25 %. Різниця в дохідності, яка раніше становила близько двох відсоткових пунктів, тепер звужується до трохи більше ніж одного. Це усуває стимул тримати євро.

3. Єна є надзвичайним притулком Азії. Коли спрацьовують геополітичні тривоги — торговельна війна, корекція на фондовому ринку, що завгодно — інвестори втікають в єни, оскільки Японія є величезним світовим кредитором, а ринок єни є величезним і надзвичайно ліквідним. Крім того, багато трейдерів мають позики в єнах; якщо ринок піде не так, вони повертають ці позики, купуючи єни, що підвищує вартість валюти.

Прогноз на залишок року

Найбільш ймовірний сценарій: поступове зниження в межах 158-170 ¥, з перевагою на бік більш сильного єни.

• Коли ринки дихають спокійно: Пара повинна утримуватись вище 165 ¥, навіть досягти 166-168 ¥.
• Коли з'являється страх: Біржові корекції, нові тарифи, сильні дані про інфляцію в США — єна злітає до 158-160 ¥.
• Базовий сценарій: Близько 162 ¥ на кінець 2025 року.

Прогнози банків сходяться в діапазоні 160-170 ¥; найоптимістичніші моделі бачать 170-173 ¥.

Чи хороший час для купівлі єн?

Так, але з методом.

Тактика короткострокова (3-6 місяців): Перехрестя коливається між 160-170. Коли воно досягне 165-170 ¥, продавайте євро і купуйте єни, орієнтуючись на 162 ¥ як мету, з стопом на 171 ¥. Дні перед зустрічами BoJ зазвичай спричиняють швидкі рухи на 1-2 єни; активні трейдери можуть скористатися цим з опціонами.

Середньострокова тактика (закриття 2025): Накопичувати єни по ділянках. Купувати кожного разу, коли перетин перевищує 163-164 ¥ для усереднення ціни та зменшення ризику. Якщо вам потрібне хеджування потоків в євро, зафіксувати форварди або депозити в єнах на поточних рівнях.

Коли виходити: Якщо перетин впаде до 160-162 ¥ після прогнозованого підвищення BoJ, зняти принаймні частину прибутку. Залишити решту як захист від геополітичних потрясінь.

Ризики, які потрібно контролювати

• Банк Японії несподівано припиняє підвищення, якщо японська інфляція зменшується.
• Європейська інфляція знову зростає і стримує скорочення ЄЦБ.
• Продовжений біржовий ралі активує арбітраж і підштовхує пару вгору.
• Нова хвиля тарифів США-ЄС: штовхає єну до 158-160 ¥; будь-яка деескалація дозволяє відскоки до 167-168 ¥.

Технічна крива говорить

Щоденний графік тримає помірний висхідний нахил, але індикатори вказують на те, що імпульс вичерпується. Ціна знаходиться вище ковзної середньої (161 ¥), підтверджуючи висхідну тенденцію з березня. Але останні свічки мають вузьке тіло, прилиплі до верхнього краю каналу Боллінджера (сопротив 164 ¥), що є сигналом недостатньої купівельної енергії.

RSI за 14 сесій становить 56—знизився з 67 тиждень тому—і показує легку низхідну дивергенцію з максимумом 1 травня. Класичний сигнал про паузу або корекцію в короткостроковій перспективі.

Ключові рівні підтримки: 162,5 ¥ (середнє значення Боллінджера), потім 161 ¥ (конфлюенція нижньої смуги + ковзаюча середня). Втрата 161 ¥ відкриває двері до 159,8-160 ¥. Основний опір: 164,2 ¥; чітке закриття вище відкриває наступний етап 166-168 ¥.

На завершення

2025 є першим вікном за майже два десятиліття, коли carry trade вже не є грою в один бік. BoJ нарешті підвищує процентні ставки, ЄЦБ знижує, різниця звужується, а єна відновлює свою роль безпечного притулку. Тенденція є спадною, але поступовою для EUR/JPY. Вперше за роки купівля єн виглядає як добра ідея з чітко визначеними межами ризику.