VAN проти TIR: Посібник, який потрібен кожному інвестору (без банківського жаргону)

Ви хочете інвестувати, але не знаєте, чи можливість дійсно хороша, чи це просто дим. Ось тут на допомогу приходять VAN і TIR, два інструменти, які скажуть вам, чи ці інвестиції принесуть вам гроші, чи ви все втратите.

Тема в тому, що багато разів вони суперечать один одному

Проект може мати вищу чисту приведену вартість (VAN), але нижчу внутрішню норму доходності (TIR), або навпаки. Заплутано? Так, це нормально. Тому потрібно зрозуміти, що вимірює кожен з цих показників.

VAN: Те, що ти бачиш, це те, що ти отримуєш (в сьогоднішніх песо)

Чиста теперішня вартість досить проста: вона бере всі песо, які ти заробиш у майбутньому, приводить їх до сьогоднішньої вартості (, тому що $100 через 5 років це не те ж саме, що $100 сьогодні ), і від цього віднімаєш те, що інвестуєш на початку.

Позитивний VAN = Чиста вигода → Я вкладав $10,000, а насправді в мене залишилось $12,162 в кишені (реальний приклад). Гарна інвестиція.

VAN негативний = Гарантовані втрати → Не вигідно. Точка.

Але тут є хитрість: НПВ залежить від вибору “дисконтувальної ставки” (, по суті, яку доходність ти очікуєш). Якщо ти вибереш дуже високу або дуже низьку ставку, результат повністю змінюється. Це суб'єктивно, і це проблема.

Реальний приклад, який це показує:

• Ви інвестуєте 10,000 доларів сьогодні
• Ви отримуєте 4,000 доларів щороку протягом 5 років
• Ставка дисконту: 10%
• Результат: VAN = $2,162 ✓ Давай, зроби інвестицію

Але якби ви обрали ставку дисконтування 15%, чиста приведена вартість була б негативною. Ось ви і бачите проблему.

TIR: Відсоток прибутковості, який ви очікуєте

Внутрішня норма доходності є більш прямою: скільки песо доходу я отримую на кожен інвестований песо, виражене у відсотках?

Якщо TIR становить 15%, а ваша альтернатива (, наприклад, облігація державної скарбниці ) дає 8%, тоді інвестиція є прибутковою.

Добре: Легше порівнювати між проектами, оскільки це відсоток.

Погане: Не завжди існує єдина TIR. Іноді їх кілька, що залишає вас без знання, яка з них є “справжньою”. Також передбачається, що грошові потоки будуть стабільними, що майже ніколи не відбувається в реальності.

А що, якщо вони кажуть протилежні речі?

Проект може мати більше, ніж ви думаєте:

• VAN висока, але TIR низька → Інвестиції великі, але доходи не зростають так сильно
• Високий TIR, але низький VAN → Відсоткові доходи хороші, але абсолютна сума мала

Коли це трапляється, добре перевірте:

1. Знижкові ставки, які ви використовували
2. Прогнозовані грошові потоки ( чи є вони реалістичними? )
3. Ризик проекту

Якщо грошовий потік дуже волатильний і ви використовували дуже високу ставку дисконту, то чиста приведена вартість (NPV) може бути негативною, навіть якщо внутрішня норма доходності (IRR) позитивна. У такому випадку, найімовірніше, вам потрібно буде відкоригувати ставку.

Обмеження, про які ніхто не розповідає

ФУРГОН:

• Це залежить від твоєї дисконтної ставки (, яка є твоїм “відчуттям” )
• Не враховує, що гроші в майбутньому будуть коштувати менше через інфляцію
• Не добре порівнювати проекти дуже різних розмірів

IRR:

• Може бути кілька ставок повернення (повна плутанина)
• Не працює добре, якщо грошові потоки не є звичайними (, є непередбачені витрати в середині шляху ).
• Припустимо, що позитивні потоки реінвестуються за тією ж ставкою TIR ( майже ніколи не трапляється )

Тож, яке використання?

Обидва. Серйозно.

ВАН дає тобі номер у песо (реальний чистий прибуток). Внутрішня норма доходності (TIR) дає тобі відсоток (прибутковості).

Добрий інвестор використовує обидва разом, а також додає:

• ROI (Повернення інвестицій)
• Період повернення ( за який час ти повернеш гроші)
• Твоя терпимість до ризику
• Особисті цілі
• Диверсифікація портфеля

Резюме для запам'ятовування:

Висновок: Немає магічної формули. Вам потрібно дійсно виконати роботу: добре спроектувати грошові потоки, вибрати реалістичну процентну ставку та використовувати обидва інструменти для більш безпечних рішень. Якщо обі метрики кажуть “давай”, то це значно краще. Якщо вони суперечать одна одній, досліджуйте більше перед тим, як вкласти гроші.