EUR/JPY 2025: Чому єна на піку за останні роки?

Question

Пара EUR/JPY була в центрі уваги у 2025 році, і на це є вагомі причини. Після майже двох десятиліть, домінованих торгівлею з прибутком, ми нарешті спостерігаємо структурний поворот, який сприяє японській єні. Але що насправді відбувається?

Драма в п'яти актах у 2025 році

За всього чотири місяці EUR/JPY пережив американську гору з 8 єн. Він почав з 161,7 ¥, обвалився до 155,6 ¥ 27 лютого (паніка через тарифи США) і досяг 164,2 ¥ 1 травня. Сьогодні він коливається близько 163,4 ¥. Ця волатильність не є випадковою; вона відповідає п’яти ключовим змінам:

Банк Японії нарешті підвищує ставки. BoJ підвищив свою референцію до 0,50% у січні (найвища з 2008). Хоча початковий вплив був помірним, кожне додаткове підвищення висмоктує ліквідність з кріптовалютних угод, які протягом років тиснули на єну.

ЄЦБ робить абсолютно протилежне. З падінням інфляції та уповільненням в Європі ЄЦБ тричі знизив ставки (30 січня, 12 березня, 17 квітня), знизивши свою депозитну ставку з 4% до 2,25%. Кожне зниження послаблювало євро.

Єна відновлює свою роль безпечного притулку. Коли Вашингтон оголосив про загальні тарифи (10% та 20% для ЄС у лютому), страх підвищив попит на єни. Японія не залежить від іноземних грошей, є світовим нетто-кредитором, і її валютний ринок величезний та ліквідний. У кризу єна завжди зростає.

Китай вводить стимул. Народний банк Китаю знизив свій репо на 7 днів до 1,40% у травні та пом'якшив банківські резерви. Апетит до ризику повернувся, інвестори відмовилися від захисного хеджування в єнах, і курс швидко зріс до 164,2 ¥.

Ключовим є різниця в ставках. Коли страх домінує, єна виграє. Коли ринки заспокоюються, різниця в прибутковості знову стає важливою. У 2025 році цей баланс явно змістився на користь єни.

Що нам каже технічний аналіз?

Щоденний графік показує помірний висхідний ухил, але з ознаками виснаження. Ціна торгується вище основної рухомої середньої (161 ¥), підтверджуючи висхідну тенденцію з березня. Проте останні свічки слабкі, згруповані поблизу верхньої межі каналу Боллінджера (164 ¥), і канал звузився — класичний попередник різкого руху.

RSI на рівні 56 після досягнення 67 тиждень тому, що вказує на можливу короткострокову корекцію. Ключові підтримки знаходяться на рівні 162,5 ¥ (середнє значення) та 161 ¥ (конфлюенція смуг). Зверху, сильний опір на рівні 164,2 ¥; прорив цього відкриє шлях до 166-168 ¥.

Прогноз на кінець 2025 року

Прогнози розкидані, але показові:

ДовгийПрогноз: ¥165-173
CoinCodex: ¥166.08-¥171.94
Торговий Союз: 165,64 ¥
Банкінтер: 160-170 ¥

Наш базовий сценарій: 162 ¥, з легким висхідним ухилом єни, якщо BoJ підтвердить свій цикл підвищення в 2026 році.

Чому? Ринок враховує, що BoJ підніме ставку до 0,75% влітку та до 1% восени. Тим часом, ЄЦБ знизить ставку до 2% до Різдва. Це зменшує диференціал прибутковості до трохи більше ніж одного процентного пункту—недостатньо, щоб компенсувати ризик в умовах нестабільної геополітичної ситуації.

Результат: широкий діапазон, але з м'яким спадом. Коли ринки будуть спокійними, євро повинно утримуватися вище 165 ¥. Коли з'явиться страх (сильної інфляції в США, нові тарифи, корекція ринку), єна відновить свою головну роль і може знизити пару до 158-160 ¥.

Чи хороший час для покупки єн?

Вперше за майже два десятиліття відповідь - так.

Короткостроково (3-6 місяців): Перехрестя коливається в межах 160-170 ¥. Кожного разу, коли він наближається до 165-170, має сенс продавати євро та купувати єни з метою на 162 ¥. Тримайте дисциплінований стоп на 171 ¥. Дні перед засіданнями BoJ генерують швидкі рухи на 1-2 єни; активні трейдери можуть їх використовувати з ф'ючерсами невеликого розміру.

На середню перспективу (закриття 2025): Накопичуйте єни порціями. Купуйте щоразу, коли перетин перевищить 163-164 ¥ для середньої ціни. Якщо вам потрібна хеджування в євро, зафіксуйте форварди або депозити в єнах поблизу поточних рівнів; вартість знижується, коли різниця звужується.

Коли продавати: Якщо перехрестя торкнеться 160-162 ¥ після підвищень BoJ влітку/осені, зафіксуйте принаймні частину прибутку. Залиште щось як захист від геополітичних потрясінь, які історично підштовхують єну.

Ризики, які не можна ігнорувати

Перерва BoJ: Якщо японська інфляція несподівано знизиться, центральний банк може зупинити свій цикл підвищення.
Європейський інфляційний сплеск: Відновлення базової інфляції загальмує скорочення ЄЦБ.
Продовжений біржовий ралі: Реактивує carry trade і тисне пару до 167-168 ¥.
Нова хвиля тарифів: Підштовхне ієну як притулок до 158-160 ¥.
Комерційна деформація: Протилежний ефект, відскоки до 167-168 ¥.

Зберігайте чіткі зупинки. Перевірте експозицію після кожної зустрічі центральних банків.

Висновок, який має значення

2025 відзначає історичний перелом. BoJ закінчує практику майже безкоштовних грошей. ЄЦБ продовжує скорочення. Діапазон прибутковості, який ще рік тому становив близько двох пунктів, зменшується до одного. Кері-трейд — той односторонній шлях, який тиснув на єну протягом майже двох десятиліть — нарешті починає розгортатися.

Купуйте єни на підйомах до 165-170 ¥, націлюючись на 160-162 ¥. Структурний ухил на вашій стороні.

Переглянути оригінал