Останнім часом Fair Isaac привернув увагу багатьох людей. Хоча його ім'я може бути не дуже знайомим, але якщо згадати про FICO оцінку, всі, напевно, кивнуть. Ця система оцінювання є видатним лідером у сфері фінансових технологій. Отже, чому акції Fair Isaac обговорюються так активно? Давайте розглянемо його бізнес, можливості та ризики.

По-перше, Fair Isaac найбільше відомий своїм FICO-рейтингом — тризначним числом, яке банки, кредитні установи та компанії з випуску кредитних карток використовують для оцінки позичальників. Майже 90% провідних кредитних установ у США використовують FICO-рейтинг, що робить його майже стандартом у кредитних рішеннях. Завдяки цьому Fair Isaac має постійний потік довгострокових доходів.

Але це не лише продаж оцінок! Компанія також пропонує набір програмного забезпечення для управління прийняттями рішень, що допомагає банкам, страхових компаніям та роздрібним торговцям автоматизувати оцінку ризиків, виявляти шахрайство в реальному часі та прискорювати ухвалення рішень, що базуються на даних, щодо кредитування. Ця модель програмного забезпечення як послуга є їхньою прибутковою машиною.

У бізнесі Fair Isaac основні два сегменти:

- Бізнес з оцінки FICO: основний дохід формується за рахунок балів, це сектор бізнесу з високою прибутковістю та стабільним доходом. У третьому кварталі 2025 року (станом на 30 червня) цей бізнес становив 60% доходу компанії.
- Програмне забезпечення: зосереджено на ризиках, відповідності та запобіганні шахрайству, решта 40% доходу надходить звідси.

Поєднання цих двох сегментів забезпечило їм міцний захист в індустрії, оскільки поширеність оцінки FICO висока, а програмне забезпечення компанії інтегровано в основні системи клієнтів.

Тепер поговоримо про фондовий ринок. Це, безумовно, схоже на американські гірки, цього року він пережив значне зростання, а потім падіння, виглядає так, ніби впав приблизно на 40% від попереднього піку, проте прибуток компанії продовжує зростати. Наприклад, скоригований за GAAP прибуток на акцію та скоригований показник EBITDA зросли на 37% та 32% відповідно, що досить вражаюче.

Ця хвиля уваги до ринку в основному викликана тим, що хоча акції і впали, фундаментальні показники залишаються сильними. Падіння цін в більшій мірі викликане побоюваннями інвесторів щодо переоцінення та макроекономічної невизначеності, а не слабкістю самого бізнесу. Показник ціна/прибуток акцій становить 62, що, можливо, свідчить про те, що акції поступово наближаються до більш доступного рівня.

З огляду на майбутнє, можливості Fair Isaac є очевидними. Оскільки кредитна діяльність триває, попит на їхні бали FICO також залишиться. Крім того, компанія розширюється в сферу FICO Marketplace, безпосередньо з'єднуючи споживачів з кредиторами, відкриваючи нові канали дистрибуції для моделей оцінки.

Крім того, автоматизація фінансів, виявлення шахрайства на основі штучного інтелекту та довгострокове зростання цифрових кредитних рішень також сприяють розвитку компаній. З модернізацією технологій банків та кредитних установ програмне забезпечення Fair Isaac поступово стає важким для заміни.

Але ризики також не слід ігнорувати. Залежність компанії від великих фінансових установ робить її вразливою до циклічних бюджетів ІТ банків. Регуляторний контроль може кинути виклик домінуванню FICO-рейтингу, якщо з'являться альтернативи. Конкуренти, такі як VantageScore, також захоплюють частку ринку. А після різкого зростання акції наразі торгуються в зоні премії, що зменшує простір для помилок.

В цілому, Fair Isaac є потужною компанією, яка практично знаходиться в центрі світового кредитного ринку. Завдяки поширенню FICO-рейтингів, зростаючому програмному бізнесу та постійно розширюваним випадкам використання в детекції шахрайства та управлінні ризиками, компанія має можливість досягти довгострокового зростання.

Коливання цін акцій привернули увагу інвесторів, а завдяки сильним основним показникам, ці коливання можуть стати можливістю. У будь-якому випадку, варто включити ці акції до списку спостереження. Як ти на це дивишся? Ласкаво просимо залишати коментарі для обговорення!