Дохід Keysight зріс на 11% у фінансовому Q3

Я уважно стежив за Keysight Technologies цього кварталу, і їхні останні дані не розчаровують. Гігант електронних вимірювань щойно опублікував вражаючий стрибок доходів на 11% до 1,35 мільярда доларів, перевищивши очікування Уолл-стріт на здорові $32 мільйонів. Їхні некориговані прибутки становлять 1,72 долара за акцію, перевершуючи прогнози та демонструючи майже 10% зростання в річному обчисленні.

Найбільше мене вражає, як вони процвітають незважаючи на складний глобальний технологічний ландшафт. Обидва основні сегменти - Комунікаційні рішення та Електронна промисловість - продемонстрували однакове зростання на 11%. Вільний грошовий потік компанії зріс на 31% до $291 мільйон, що надає їм багато можливостей для майбутніх кроків.

Проте за заголовковими цифрами є деякі цікаві динаміки. Хоча чистий дохід за GAAP зменшився в порівнянні з минулим роком, це тільки через одноразову податкову вигоду, яку вони отримали раніше. Якщо це виключити, то їх операційні показники насправді зміцнюються.

Я особливо вражений їхнім підрозділом комерційних комунікацій, який зріс на 13% до $644 мільйон. Це свідчить про те, що вони добре використовують витрати на телекомунікації та центри даних. Їхній оборонний бізнес також не відстає, зростаючи на 8% до $296 мільйон.

Маржі також розповідають цікаву історію. Сегмент комунікацій залишився стабільним на рівні 67%, але електронна промисловість трохи знизилася з 58% до 57%. Це може відображати деякі тискові фактори з тарифів, про які згадувало керівництво, хоча вони стверджують, що компенсують їх через "операційні ефективності та цінові стратегії". Я трохи скептично ставлюся до того, наскільки стійкими будуть ці пом'якшення, якщо торгові напруження подальше загостряться.

Інвестиції в НДПР компанії Keysight продовжують бути суттєвими і становлять 18,4% від доходу. Це агресивне витрачання на інновації є життєво важливим для підтримки їхньої технічної переваги, хоча й чинить тиск на короткострокові прибутки.

Дивлячись вперед, керівництво виглядає впевненим, підвищуючи прогнози на повний рік до приблизно 7% зростання доходу та 13% зростання неконтрольованого прибутку на акцію. Прогноз на 4-й квартал вказує на послідовне зростання прибутку майже на 6%.

Однією з моїх турбот є їх зростаючий рівень боргу, який зараз становить 2,53 мільярда доларів. Хоча у них є 3,4 мільярда доларів готівки для компенсації цього, їх стратегія придбання підвищує важелі. Я буду стежити за тим, чи зможуть вони успішно інтегрувати нещодавні покупки, такі як ESI Group та Riscure Holding, не порушуючи своїх основних операцій.

В цілому, Keysight продовжує добре працювати в складному середовищі. Їхнє диверсифіковане присутність у сферах комунікацій, оборони та промислових ринків забезпечує стійкість, тоді як їхній рух у бік повторюваного програмного доходу може врешті-решт згладити їхню історично циклічну бізнес-модель.