Індикатор Баффета на найвищому рівні за всю історію. Історія показує, що інвесторам слід підготуватися до того, що фондовий ринок може зробити далі.

Навіть після того, як Уоррен Баффет залишить пост генерального директора Berkshire Hathaway, його спадщина буде переслідувати нас - особливо через зловісний ринковий індикатор, що носить його ім'я. Я спостерігаю за цим показником з дедалі більшим занепокоєнням, оскільки він зараз становить безпрецедентні 208%, кричачи про небезпеку для всіх, хто звертає на це увагу.

Ще в 2001 році Баффет сам попереджав, що наближення до 200% означає "грати з вогнем". Що ж, ми вже не просто наближаємось до цього - ми його перевищили, потрапивши у невідомі території. Це не лише тривожно; це жахливо.

Що саме є цей сигнал тривоги?

Індикатор Баффета вимірює загальну капіталізацію ринку всіх акцій США відносно ВВП. Подумайте про це як про співвідношення ціни до прибутку для всієї економіки. Коли акції оцінюються розумно в порівнянні з тим, що країна насправді виробляє, ситуація стабільна. Але зараз? Ми абсолютно відокремлені від економічної реальності.

Баффет колись припустив, що 70-80% представляють хороші можливості для купівлі. На рівні 208% ми знаходимося в казковій країні оцінок, які просто не можуть бути підтримані.

Історія не бреше

Я вже бачив цей фільм раніше, і він не закінчується добре. Індикатор наблизився до 200% під час піку дотком-бульбашки в 1999-2000 роках. Ми всі пам'ятаємо, що сталося далі - індекс S&P 500 впав майже на 50% до кінця 2002 року, знищивши портфелі та рахунки для пенсій.

Нещодавно, у листопаді 2021 року, ми знову гралися з 200%. Протягом кількох тижнів акції почали падати, врешті-решт знизившись на 25%. Але ось ми знову тут, просуваючись ще вище в небезпечну зону.

Чи йдемо ми до катастрофи?

Хоча цей індикатор не дуже добре підходить для визначення короткострокових рухів (, він сигналізує про попередження з 2018), повідомлення незаперечне: американські акції історично надзвичайно дорогі. Співвідношення CAPE Шиллера для S&P 500 це підтверджує, перебуваючи поблизу свого третього найвищого рівня за всю історію.

Історія вчить нас, що оцінки не залишаються відірваними від реальності безкінечно. Ринки завжди - завжди - повертаються до середнього. Це не питання, чи, а коли і з якою силою.

Я не кажу, що потрібно панічно продавати все завтра, але я пропоную, що сліпа віра в постійно зростаючі ринки на цих рівнях оцінки є небезпечно наївною. Індикатор Баффета кричить нам, що ми в зоні бульбашки, і бульбашки завжди лопаються.

Особливо розчаровує спостерігати, як багато інвесторів ігнорують ці знаки попередження, вкладаючи гроші в переоцінені технологічні акції та мемні інвестиції, відкидаючи основні оцінювальні показники як застарілі. Коли цей будинок з карт впаде, біль буде поширеним і важким.