Ріст акцій Macy's: Несподівана історія повернення роздрібної торгівлі

Дивлячись на постер дитини роздрібного апокаліпсису, яка раптово стала улюбленцем Уолл-стріт цього тижня, я не можу не відчути скептицизму щодо стійкості цього дивовижного повороту подій. Акції Macy's підскочили на 31% за один тиждень - вражаючий поворот для компанії, яку багато хто вважав динозавром, що потрапив у пастку цегляних і бетонних пісків.

Я спостерігав за боротьбою Macy's протягом багатьох років, тому коли вони оголосили квартальні результати, які повністю перевершили очікування аналітиків, це здивувало всіх. Їхні продажі в 4,8 мільярда доларів трохи перевищили прогнози в 4,7 мільярда доларів, незважаючи на зниження в річному обчисленні. Продажі в магазинах, які працюють не менше року, зросли на 1% - це не зовсім революційно, але в цьому роздрібному середовищі навіть збереження стабільності вважається перемогою.

Що справді шокувало ринок, так це їхні скориговані earnings у розмірі $0.41 за акцію, що більше ніж удвічі перевищує прогнози аналітиків. Це спонукало керівництво підвищити прогнози на рік, прогнозуючи доходи в межах $21.2-21.5 мільярдів та earnings у розмірі $1.70-2.05 за акцію.

Аналізатор Jefferies Ешлі Хелган зберегла свою рекомендацію на купівлю, одночасно різко підвищивши цільову ціну з 14,50 доларів до 18,50 доларів. Ринок явно полюбив цю історію, але я не зовсім переконаний.

Будьмо реалістами - фундаментальні показники Macy's все ще знижуються. Чистий обсяг продажів зменшився в порівнянні з попереднім роком, а скоригований чистий прибуток впав на 24% до $113 мільйон. Зростання акцій, здається, більше пов'язане з перевищенням найнижчих очікувань, ніж з реальним зростанням. На мій погляд, це може бути більше падіння мертвої кішки, ніж справжній поворот.

Традиційні роздрібні торговці стикаються з величезними труднощами з боку гігантів електронної комерції та змін у поведінці споживачів. Один хороший квартал не стирає роки структурних викликів. Хоча я не заперечую їхніх досягнень, я ставлю під сумнів, чи справді вони вирішили свої довгострокові проблеми чи просто краще управляли запасами протягом кварталу.

Роздрібний ландшафт залишається жорстким, і Macy's потрібно буде продемонструвати постійну інновацію, щоб виправдати цей ріст оцінки. На даний момент я б підійшов до цього ралі з здоровим скептицизмом, а не з ентузіазмом, зумовленим FOMO.