Портфель акцій генерального директора Nvidia на 4,3 мільярда доларів: 91% інвестовано в одну компанію інфраструктури ШІ

SourceGate_Research

12 жовтня 2025 05:25

Ключові Інсайти

• Nvidia та її генеральний директор зазвичай інвестують у стратегічних союзників або компанії, які можуть покращити екосистему ШІ.

• Зростання індустрії штучного інтелекту сильно залежить від розширення підтримуючих дата-центрів та інфраструктури.

• Значна частина інвестицій Nvidia спрямована на компанію, яка є як клієнтом, так і піонером у сфері AI-as-a-service.

Nvidia (NASDAQ: NVDA), в даний час найбільш цінна компанія у світі за ринковою капіталізацією, відома своєю домінуючою позицією у виробництві чіпів для штучного інтелекту та своєю роллю основного каталізатора революції в AI. Однак, як багатогранна корпорація, що генерує значний дохід, операції Nvidia виходять за межі її основного бізнесу.

Одним з таких аспектів є інвестиційна стратегія Nvidia, яка очолюється генеральним директором Дженсеном Хуаном, що включає частки в публічних компаніях, в основному пов'язаних з самою Nvidia або більш широким ландшафтом ШІ. Станом на кінець останнього кварталу Nvidia мала позиції в шести акціях з загальною вартістю приблизно 4,3 мільярда доларів. Вражаюче, 91% цього портфоліо зосереджено в одній компанії інфраструктури ШІ.

Симбіотичне партнерство

Nvidia підтримує тривалі відносини з фахівцем з центрів обробки даних AI CoreWeave (NASDAQ: CRWV), будучи важливим постачальником апаратного забезпечення, яке підтримує операції CoreWeave. CoreWeave розробляє центри обробки даних, спеціально пристосовані для компаній, які прагнуть впроваджувати AI-додатки.

Джерело зображення: Getty Images.

Ці заклади оснащені апаратним забезпеченням Nvidia, зокрема їхніми останніми графічними процесорами (GPUs), які є важливими для навчання великих мовних моделей. Бізнес-модель CoreWeave дозволяє клієнтам орендувати необхідне апаратне забезпечення для AI-додатків, усуваючи потребу в будівництві та управлінні власною інфраструктурою. Хоча Microsoft є найбільшим клієнтом CoreWeave, який становить близько 60% його доходу, компанія також уклала довгострокові угоди з іншими технологічними гігантами.

Аліянс Nvidia-CoreWeave існує щонайменше з 2020 або 2021 року, причому Nvidia також брала участь у первинному публічному розміщенні акцій CoreWeave на початку цього року. Аналітики ринку відзначають унікальність того, що великий постачальник інвестує в IPO свого клієнта. Однак Nvidia може розглядати це як стратегічний крок для зміцнення сектора ШІ, визнаючи, що задоволення майбутнього попиту на ШІ вимагатиме значних енергетичних та інфраструктурних ресурсів.

CoreWeave відчуває значний ріст попиту. Під час нещодавнього звіту про прибутки керівництво розкрило, що їхній обсяг контрактів перевищив $30 мільярд, охоплюючи раніше оголошені угоди та потенційні нові контракти з різними клієнтами, від стартапів до великих підприємств. Клієнти також подовжують термін своїх контрактів з CoreWeave.

Генеральний директор CoreWeave, Майкл Інтратор, заявив під час телефонної конференції з приводу прибутків: "По суті, AI-додатки починають пронизувати всі сектори економіки, як через стартапи, так і через усталені підприємства, і попит на наші хмарні AI послуги швидко зростає. Наш хмарний портфель є життєво важливим для здатності CoreWeave задовольняти цей зростаючий попит."

Оцінка інвестиційного потенціалу CoreWeave

Щоб задовольнити зростаючий попит на ринку, CoreWeave активно розширює свою потужність дата-центрів. Це розширення вимагало значного боргового фінансування, яке капітальні ринки були готові надати.

Станом на останній квартал, поточний борг CoreWeave (, що підлягає погашенню протягом 12 місяців ), зріс до приблизно 3.6 мільярда доларів, що на 1.2 мільярда доларів більше в річному вимірі. Довгостроковий борг зріс до приблизно 7.4 мільярда доларів, що на близько $2 мільярда більше порівняно з попереднім роком. Це суттєво вплинуло на звіт про доходи, причому витрати на відсотки за перше півріччя 2025 року перевищили $530 мільйон, що є різким зростанням у порівнянні з приблизно $107 мільйоном за той же період у 2024 році.

CoreWeave повідомила про збиток у розмірі 1,73 долара за акцію за перші шість місяців року, що є покращенням у порівнянні зі збитком у 2,23 долара, зафіксованим у той же період минулого року. Проте інвестори висловили занепокоєння з приводу зростаючої конкуренції в секторі AI-as-a-service і поставили під сумнів конкурентні переваги CoreWeave, враховуючи її відносини з клієнтами та постачальниками. Хоча CoreWeave підтримує міцне партнерство з Nvidia, це не заважає іншим учасникам формувати подібні альянси. Більш того, основні клієнти CoreWeave, такі як Microsoft, можуть потенційно розробити свої власні центри обробки даних та інфраструктуру.

Ринкова капіталізація CoreWeave перевищує $47 мільярд, незважаючи на триваючі значні збитки. Компанія торгується за 10 разів більше прогнозованих продажів. Однак варто зазначити, що CoreWeave досягла 276% зростання доходів у річному вимірі за перше півріччя року. Ключові запитання для потенційних інвесторів полягають у тому, чи зможе CoreWeave зберегти свою перевагу першопроходця та чи може ринок ШІ підтримувати свою поточну траєкторію зростання.

Для інвесторів, які розглядають CoreWeave, це може бути підходящою частиною їхнього портфеля з більш спекулятивними інвестиціями. Проте, велика залежність компанії від зростання галузі та боргового фінансування ускладнює рекомендацію значної позиції на даний момент.