Прибутки Concrete Pumping на телефонній конференції виявили виклики в галузі на фоні уповільнення будівництва

Активи Pumping Holdings (NASDAQ:BBCP) нещодавно провели свій телефонний дзвінок щодо прибутків за третій квартал 2025 року, малюючи стриману картину поточної будівельної ситуації. Коли я слухав, як генеральний директор Брюс Янг та фінансовий директор Іейн Хамфріс детально описують їхні квартальні результати, стало очевидно, що макроекономічні вітри продовжують завдавати шкоди сектору бетонних послуг.

Доходи знизилися до 103,7 млн доларів з 109,6 млн доларів у річному обчисленні, при цьому їхній основний сегмент бетонних насосів у США зазнав найбільших втрат. Винуватці? Постійна слабкість у комерційних будівельних проектах і несприятливі погодні умови, які коштували їм приблизно $2 мільйон у Центральному та Південно-Східному регіонах.

Найбільше мене вразило стиснення маржі. Валова маржа знизилася на 160 базисних пунктів до 39%, незважаючи на зусилля керівництва щодо скорочення витрат. Хамфріс визнав, що ці ініціативи "не зовсім компенсували виклики щодо маржі", підкреслюючи, як недовантаженість їхнього флоту впливає на прибутковість.

Цінове середовище звучить особливо жорстоко. Молодий визнав існуючий тиск на ціни як у житлових, так і в складних комерційних проектах, очікуючи, що ця тенденція "продовжиться ще приблизно шість місяців." З конкурентами, які відчайдушно шукають роботу, вони тепер беруть участь у тендерах на проекти, яких зазвичай уникали, створюючи гонку до зниження цін.

Чистий дохід, доступний акціонерам, різко знизився до $3.3 мільйона ($0.07 на акцію ) від $7.1 мільйона ($0.13 на акцію ) у попередньому кварталі. Їхній коефіцієнт чистого боргу до EBITDA зараз становить приблизно 3.8x - це не катастрофа, але, безумовно, не ідеально.

Мене вразило, що виробничі проекти фактично призупинені через невизначеність з тарифами. Ця політична складова додає ще один рівень складності до вже важкого середовища.

Незважаючи на ці труднощі, керівництво зберегло свої прогнози на весь рік, вказуючи на стійкі житлові ринки та інфраструктурні проекти як стабілізуючі фактори. Вони також продовжили викуп акцій, купивши 593,000 акцій за середньою ціною $6.40.

Дивлячись вперед, Янг здавалося обережно оптимістичним щодо 2027 року, хоча помітно неясним щодо перспектив 2026 року. Читаючи між рядками, я підозрюю, що наступний рік може принести більше болю, перш ніж з'являться будь-які суттєві ознаки відновлення.

Проблеми бетонної індустрії відображають ширші економічні занепокоєння, зокрема, як високі процентні ставки продовжують гальмувати комерційну будівельну діяльність. Поки ми не побачимо тривалих знижок ставок і відновлення впевненості в комерційній нерухомості, компанії, такі як Concrete Pumping, ймовірно, продовжуватимуть залишатися на місці.