Дивний танець між Біткойном та його корпоративними власниками: виникає співвідношення 1:4

Я спостерігав за цією дивною взаємозалежністю між Біткойном та компаніями, які тримають його на своїх балансах. Хоча BTC залишався відносно сильним, перебуваючи вище $110,000, ці компанії-скарбнички Біткойна (BTCTCs) зазнають абсолютних втрат – впавши на 50-80% всього за десять тижнів. Це роз'єднання виявляє те, що виглядає як дивна циклічна пропорція 1:4, про яку, здається, ніхто не говорить.

Візьмемо MetaPlanet, наприклад. Їхні акції пережили 12 окремих міні-крахів протягом 18 місяців, в той час як Біткойн в основному мав зростаючу тенденцію. Один особливо жорстокий період призвів до втрати майже 80% за 119 днів. Волатильність вражає – ці корпоративні тримачі Біткойн, схоже, переживають чотири повні ринкові цикли за кожен окремий цикл Біткойн.

По-справжньому захоплююче те, що менш ніж половина цих корпоративних продажів насправді збігається з корекціями Біткойна. Більшість з них викликані специфічними проблемами компанії, такими як виконання варрантів або діяльність зі збору коштів. Ринок, здається, карає ці фірми набагато суворіше, ніж сам Біткойн.

Я не можу не замислюватися, чи використовують інституційні інвестори ці акції як проксі для вираження своїх настроїв щодо Біткойна, не торкаючись безпосередньо активу. Екстремальна волатильність свідчить про те, що ці компанії розглядаються як важелі для інвестування в Біткойн, а не як бізнеси з внутрішньою вартістю.

Оглядаючи на поточну ситуацію, великі BTCTC зазнають значних втрат – Strategy знизився на 37%, MetaPlanet знизився на 58%, а інші, такі як The Smarter Web Company та The Blockchain Group, знизилися більш ніж на 70%. Тим часом, Біткойн сам по собі бореться, але тримається вище $110,000.

Ця дивергенція викликає серйозні питання щодо доцільності корпоративних стратегій управління резервами Біткойна. Якщо акціонери стикаються з такою екстремальною волатильністю в порівнянні з базовим активом, яка насправді є вигода? Можливо, Біткойн більше належить до індивідуальних балансів, а не корпоративних.

Феномен співвідношення 1:4 заслуговує на більше уваги з боку аналітиків, які були зафіксовані тільки на чотирирічних циклах халвінгу Біткойна. Для інвесторів у ці компанії реальність набагато хаотичніша – і потенційно набагато болючіша.