Digital Realty Trust: Попереджувальна історія в епоху штучного інтелекту

Я спостерігав за стрімким зростанням Digital Realty Trust з дедалі більшим скептицизмом. Поки всі квапляться, щоб отримати частку в золотій лихоманці дата-центрів штучного інтелекту, я не можу не відчувати, що ми стаємо свідками формування ще одного технологічного бульбашки на наших очах.

Акції DLR зросли через обіцянки безмежного зростання ШІ, але фундаментальні показники говорять про іншу історію. Компанія торгується за преміальною оцінкою, одночасно стикаючись з величезними вимогами до капітальних витрат і зростаючою конкуренцією. Їх агресивна стратегія розширення може виглядати вражаюче на презентаціях для інвесторів, але вона витрачає кошти з тривожною швидкістю.

Найбільше мене турбує те, як ринок, здається, забув уроки попередніх технічних мани. Пам'ятаєте, коли всі думали, що компанії з інфраструктури Інтернету не можуть зазнати краху в кінці 90-х? Поточний наратив про те, що "ШІ потребує безмежних дата-центрів", здається небезпечно подібним.

Нещодавня ринкова турбулентність після оголошення тарифів Трампа повинна стати сигналом для пробудження. Коли S&P 500 втратив $1.5 трильйона за один день, DLR не залишився осторонь. Такі шоки викривають надмірно важкі позиції та нереалістичні прогнози зростання.

Дивлячись на ширший ринок, ми спостерігаємо тривожні тенденції. Р різке зростання Bitcoin на 10%, падіння технологічних акцій і різка реакція глобальних ринків на торгові напруження свідчать про те, що інвестори стають нервовими щодо ризикових активів. REIT-и дата-центрів, такі як Digital Realty, можуть здаватися безпечними притулками через їх дивідендні доходи, але їх величезні боргові навантаження можуть стати проблемою, якщо процентні ставки не знизяться, як очікувалося.

Я не кажу, що DLR - погана компанія - вони явно є великим гравцем у зростаючій індустрії. Але за поточними оцінками інвестори платять преміальну ціну з невеликим запасом безпеки. Іноді найнебезпечніші інвестиції - це хороші компанії, які торгуються за фантастичними цінами.

Для тих, хто все ще вважає, що тема ШІ має потенціал, можливо, було б розумніше звернути увагу на компанії, які займаються виробництвом інструментів і обладнання, з більш розумними оцінками, або на компанії з перевіреною реалізацією ШІ, а не лише на провайдерів інфраструктури.