Перший зниження ставки ФРС у 2025 році може відбутися на наступному тижні: наслідки для фондового ринку

Федеральна резервна система стикається з критичним рішенням наступного тижня, оскільки зростаючі докази слабкості на ринку праці можуть змусити її вжити заходів щодо відсоткових ставок, незважаючи на те, що інфляція залишається вище цільового рівня. Уолл-стріт тепер одностайно очікує зниження ставки на зустрічі 16-17 вересня, що може мати значні наслідки для інвесторів.

Я спостерігав за цим економічним балансом з дедалі зростаючим занепокоєнням. Подвійне завдання ФРС підтримувати цінову стабільність і максимальну зайнятість створило справжню дилему. Хоча інфляція стабільно знижувалася до цільового рівня 2% (, який наразі становить 2.7% ), ринок праці подає серйозні тривожні сигнали, які не можна ігнорувати.

Звіт про зайнятість за серпень був особливо тривожним - лише 22 000 нових вакансій у порівнянні з очікуваними 75 000, а рівень безробіття підвищився до чотирирічного максимуму 4,3%. Ще більш тривожними були масивні зниження прогнозів попередніх місяців, що свідчить про те, що економіка значно слабша, ніж спочатку вважалося.

Мова голови ФРС Пауела на конференції Джексон-Холл чітко сигналізувала про цей зміщення пріоритетів. Інструмент CME FedWatch зараз показує 100% ймовірність зниження у вересні - 90% ймовірність на зниження на 25 базисних пунктів і 10% ймовірність більш агресивного зниження на 50 пунктів.

Що мене дратує, так це те, що Федеральна резервна система, можливо, вже відстає. Залежність центрального банку від даних, що дивляться в минуле, створює постійний розрив між економічною реальністю та політичною реакцією. Історія показує, що цей шаблон постійно призводить до рецесій після періодів високих процентних ставок - Федеральна резервна система просто занадто довго чекає на зниження.

Для інвесторів фондового ринку загальноприйнята думка, що зниження процентних ставок підвищує акції, заслуговує на увагу. Хоча нижчі ставки теоретично підтримують вищі оцінки та знижують витрати на запозичення, економічний спад одночасно завдає шкоди корпоративним прибуткам. Це пояснює, чому під час попередніх криз (2000 технологічного краху, рецесії 2008 року, пандемії 2020 року) акції падали, незважаючи на агресивні зниження ставок.

Оглядаючи на поточні ринкові умови, я стурбований тим, що погіршення економічних даних може затінити будь-які позитивні настрої від зниження процентних ставок. Вражаючий ріст S&P 500 цього року може зіткнутися з труднощами, якщо корпоративні прибутки почнуть відображати ширшу економічну слабкість.

Сказавши це, історія постійно показує, що ринки відновлюються і з часом мають тенденцію до зростання. Замість того, щоб панічно продавати, періоди слабкості зазвичай представляють можливості для купівлі для інвесторів на тривалий термін з відповідними часовими горизонтами та ризиковою толерантністю.