Прибуток Credo в I кварталі: ближчий погляд на рекордні показники технологічного улюбленця

Credo Technology Group Holding перевершила очікування з їхніми результатами за перший квартал фіскального 2026 року, показавши вражаючі $223.1 мільйона доходу - зростання на 31% в порівнянні з попереднім кварталом і приголомшливі 274% в річному обчисленні. Їхня неконсолідована чиста маржа досягла 44.1%, демонструючи надзвичайну прибутковість, що викликала ажіотаж серед інвесторів.

Я спостерігав за Credo протягом кількох місяців, і, чесно кажучи, ці цифри перевищують навіть мої оптимістичні очікування. Активні електричні кабелі (AECs) компанії явно домінують на ринку, тоді як їхній оптичний сегмент продовжує набирати серйозну популярність.

Прибутковість, яка змушує конкурентів плакати

Операційний дохід за неконсолідованими стандартами зросла до 96,2 мільйона доларів з 62,5 мільйона доларів минулого кварталу. Особливо вражає, як Credo підтримує такий високий додатковий операційний важіль незважаючи на швидке зростання. З вільним грошовим потоком у 51,3 мільйона доларів і майже $480 мільйона доларів у готівкових резервуарах, вони перебувають у вигідному становищі.

Головний фінансовий директор Дан Флемінг не соромився хвалитися їхнім успіхом: "Наш не-GAAP чистий прибуток склав 98,3 мільйона доларів у кварталі, що є рекордним значенням, і на 51% більше в порівнянні з не-GAAP чистим прибутком у 65,3 мільйона доларів у 4 кварталі."

Це розширення маржі не просто вдача - це свідчення того, що продуктова стратегія Credo ідеально узгоджена з потребами гіпермасштабних компаній. Поки конкуренти борються з низькими маржами, Credo забезпечує великі прибутки.

Диверсифікація клієнтів: більше не одноприйомний кінь

Можливо, найпереконливішою частиною історії Credo є зменшення концентрації клієнтів. Три окремі гіпермасштабні компанії кожна з яких внесла понад 10% доходу, а четверта вже генерує суттєвий внесок. Ця диверсифікація значно знижує ризики, які переслідували подібні технологічні компанії в минулому.

Найбільший клієнт становив 35% доходу, другий за величиною - 33%, а третій - 20%. Хоча це все ще значні концентрації, тенденція до диверсифікації є безсумнівною.

Генеральний директор Білл Бреннан підкреслив цей прогрес: "Ми досягаємо значного прогресу з новими клієнтами... ми очікуємо, що цей дохід зросте протягом фінансового року, що ще більше зміцнить нашу ринкову позицію."

Оптичні інновації: Наступний двигун зростання

Хоча AEC сприяють поточному зростанню, Credo не почиває на лаврах. Їхня дорожня карта на 2026 рік підкреслює розвиток продуктів оптичних цифрових сигнальних процесорів, з новою розробкою на тридцятинанометровому вузлі, яка незабаром буде запущена.

Важливо те, що більше половини поточних витрат на НДР підтримують ці оптичні ініціативи. Коментарі Бреннана розкривають їхню стратегічну візію: "Ми бачимо розширення TAM для як мідних, так і оптичних рішень зв'язку."

Цей двосторонній підхід позиціонує Credo для захоплення кількох хвиль зростання в міру еволюції вимог до інфраструктури ШІ. На відміну від конкурентів, які зробили ставку на одну технологію, Credo розумно хеджує свої ризики.

Дорога вперед: Стійке зростання чи тимчасовий сплеск?

Керівництво прогнозує $230-240 мільйонів на Q2, з неконсольованими валовими маржами 64-66%. Вони очікують послідовного зростання доходів на рівні середніх одноразових цифр протягом року, що завершиться приблизно 120% річним зростанням.

Хоча ці прогнози виглядають амбіційними, успішність виконання Credo дає мені впевненість. Справжнє питання полягає в тому, чи зможуть вони підтримувати свої extraordinary margins у міру посилення конкуренції. Прогнозована не-GAAP чиста маржа 40% на весь рік свідчить про певне стиснення, але нічого тривожного.

Мене турбує відсутність обговорення потенційного насичення ринку або конкурентних відповідей. Ринок гіперскейлерів, хоч і великий, не є безкінечним - і успіх породжує наслідування.

Проте, позиціонування Credo на перетині інфраструктури ШІ та з'єднання дата-центрів робить їх переконливим інвестиційним кейсом в сучасному технологічному ландшафті. Їх подвійний акцент на мідних та оптичних рішеннях забезпечує, що вони не залишаться позаду в міру розвитку технологій.