Прибутковий звіт C3.ai за перший квартал 2026 року: Жорстке пробудження

Я прослухав безліч конференц-звітів про доходи, але рідко чув, щоб керівник так відверто визнавав невдачу, як це зробив Том Сібел під час конференц-зв'язку C3.ai за перший квартал 2026 року. "Фінансові результати були абсолютно неприпустимими практично в усіх відношеннях," оголосив він, задаючи тон тому, що можна описати лише як корпоративну сесію покаяння.

Цифри розповідають жорстоку історію: доходи знизилися на 19% в річному обчисленні до 70,3 мільйона доларів, що стало їх першим невиконанням прогнозу з моменту публічного розміщення акцій. Доходи від демонстраційних ліцензій впали на 15,9 мільйона доларів порівняно з попереднім кварталом. Їх операційний збиток за не-GAAP зріс до 57,8 мільйона доларів, а вільний грошовий потік склав мінус 34,3 мільйона доларів. Після цього оголошення акції, напевно, отримали серйозний удар.

Сібел не приховував причин: "погане виконання продажів та погана координація ресурсів". Він визнав, що його проблеми зі здоров’ям завадили його звичній безпосередній участі в процесах продажів—виявляється, це було більш критично, ніж хто-небудь усвідомлював. Це викликає занепокоєння, коли результати компанії так сильно залежать від безпосередньої участі однієї особи.

Зміна керівництва є масштабною — новий CEO Стівен Егіан, новий комерційний директор, новий генеральний менеджер по регіону EMEA, новий груповий віце-президент по Північній Америці та розширене федеральне керівництво. Вони об'єднали продажі та обслуговування під одним дахом, вкрай намагаючись виправити ситуацію. Але чи виправить ця реорганізація фундаментальні проблеми, чи створить ще більше порушень?

Найбільш показовим було відкликання всіх прогнозів на наступний квартал. Коли компанія відкликає прогнози, це рідко є позитивним знаком - це свідчить про те, що вони не мають прозорості у власному бізнесі. Неясна заява їхнього фінансового директора про те, що оцінки аналітиків у 290-300 мільйонів доларів на фінансовий 2026 рік здаються розумними, навряд чи вселяє впевненість.

Незважаючи на погані результати, Сібел залишався дивно оптимістичним, посилаючись на невдачу Oracle у 1989 році та подальше відновлення. "Через шість місяців ніхто не згадає про це, бо ми будемо на коні," - стверджував він. Це або захоплююча впевненість, або небезпечна ілюзія.

Компанія сильно ставить на свою нову програму стратегічного інтегратора — по суті, OEM їхньої AI платформи для партнерів. Хоча вони хваляться, що 90% бізнесу проходить через партнерів, таких як Azure, AWS та GCP, я задумуюсь, чи це вказує на слабкість їхніх прямих продажів, а не на силу партнерств.

Попри всі розмови про їхню технологічну потужність і ринкові можливості, C3.ai потрібно довести, що вона може реалізувати свої плани. Ринок ШІ дійсно величезний, але конкуренти не стоять на місці. Цей квартал виявив серйозні операційні вразливості, які не можуть бути виправлені лише зміною керівництва.