Революція малих капіталів: рідкісна ринкова можливість, яку ви не повинні пропустити

Останнє десятиліття виявилося дуже вдалим для інвесторів у великі капіталізації. Індекс S&P 500 забезпечив більш ніж 300% загальних доходів з 2015 року, а Nasdaq Composite зріс ще вище на 400%, великі компанії домінували на ринковому ландшафті. Тим часом, малі капіталізаційні індекси, такі як Russell 2000 та S&P 600, значно відставали, отримавши лише 142% та 155% відповідно.

Але цей розрив у продуктивності створив те, що може бути можливістю раз у покоління. Різниця в оцінці між великими та малими компаніями досягла рівнів, які не спостерігалися з часів бульбашки доткомів 1999 року, при цьому P/E-коефіцієнт S&P 600 становить лише 15,7 в порівнянні з високим 22,2 для S&P 500.

Я спостерігав за цими циклами раніше. Акції малих компаній історично перевершують великі компанії, але в приголомшливо циклічних моделях, які тривають від 5 до 16 років. Коли різниця стає такою екстремальною, зазвичай слідують реверси. Після спаду бульбашки 2000 року акції малих компаній принесли 3,51% річних за наступне десятиліття, тоді як S&P 500 насправді втратив гроші (-0,95% щорічно).

Особливо цікаво, що для роботи цієї стратегії не потрібні ведмежі ринки. Малокапіталізаційні акції також перевершували під час бумних ринків кінця 1950-х і 1960-х років, коли більш широкий ринок процвітав.

Ключовим є зосередження на якості. Не всі малокапіталізовані компанії створені однаково. Компанії з постійною прибутковістю або позитивним вільним грошовим потоком значно перевершують свої неприбуткові аналоги як на бичачих, так і на ведмежих ринках. Це пояснює, чому S&P 600 (, який вимагає прибутковості відповідно до GAAP ), перевершив ширший Russell 2000 протягом 30 років.

Для інвесторів, які прагнуть скористатися цією можливістю, ETF Avantis U.S. Small Cap Value (AVUV) є відмінним інструментом. Хоча він має трохи вищий коефіцієнт витрат (0.25%), його акцент на грошовому потоці до вартості активів гарантує, що ви отримуєте якісні компанії, а не спекулятивні вкладення.

Чесно кажучи, я здивований, що більше інвесторів не готуються до цього ротаційного процесу. Ознаки очевидні, якщо вивчити історію ринку - ми сидимо на згорнутій пружині потенційного перевиконання, що може визначити прибутки на наступне десятиліття.