Комерційний дебют KalVista призвів до зростання витрат на 154% у Q1

Я спостерігав за звітом про доходи KalVista за перший квартал з поєднанням захоплення та занепокоєння. Їх довгоочікуваний пероральний препарат для лікування ХАЕ EKTERLY нарешті вийшов на ринок, що принесло початкові продажі в 1,4 мільйона доларів – але якою ціною? Витрати на SG&A зросли на 154% до 44,7 мільйона доларів у порівнянні з минулорічними 17,6 мільйона доларів, що відображає масовий комерційний тиск за їх перший продукт.

Числа розповідають тривожну історію про спалювання готівки. Поки керівництво святкує підписання майже 5% пацієнтів з ГАЕ в США всього за вісім тижнів (вражаюче для препарату від рідкісного захворювання), вони спалюють готівку з тривожною швидкістю. Їхній військовий бюджет у 191,5 млн доларів зменшився з 220,6 млн доларів всього за три місяці раніше, а їхній квартальний збиток розширився до 60,1 млн доларів з 40,4 млн доларів у річному вимірі.

Мене вражає класична пастка комерціалізації біотехнологій - витрачати величезні суми на інфраструктуру продажів, не довівши стійкий попит. Звичайно, 460 форм початку для пацієнтів виглядають багатообіцяючими, але скільки з них перетвориться на платних клієнтів? А з довгостроковими зобов'язаннями, які зросли до 136,3 мільйона доларів, фінансовий тиск зростає.

Міжнародна експансія виглядає обнадійливою, оскільки отримано схвалення у Великобританії, а європейське схвалення, ймовірно, надійде в жовтні. Їхні позначення «сиріт» забезпечують 10-річну ексклюзивність на ринку, що може врешті-решт виправдати ці витрати, якщо їм вдасться контролювати витрати.

Керівництво стверджує, що їхні грошові кошти вистачить до 2027 року, але без чітких вказівок щодо доходів або стратегій контролю витрат я скептично налаштований. Перехід від біотехнологій, зосереджених на НДР, до комерційного підприємства відомий своєю складністю, і ці цифри свідчать про те, що KalVista вчиться цього уроку дорогим способом.