#美联储货币政策预期 Оглядаючись на минуле, щоразу, коли очікування політики випуску Федеральної резервної системи (ФРС) зазнають суттєвих змін, це завжди викликає різкі коливання на ринку. Цього разу промова Логана знову нагадав мені про цикл підвищення процентних ставок 2018 року. Тоді ринок також був напружений через інфляційний тиск, але врешті-решт Федеральній резервній системі (ФРС) вдалося досягти м'якої посадки. Однак теперішня ситуація, здається, більш складна: рівень інфляції перевищує цільовий показник і має тенденцію до підйому, в той час як зростання зайнятості сповільнюється, що викликає тривогу.

З історичного досвіду, надмірне затягування та надмірне послаблення можуть призвести до серйозних наслідків. Радикальне підвищення процентних ставок у період Волкера на початку 1980-х років хоч і в кінцевому рахунку стримало інфляцію, але також спричинило серйозну рецесію. А тривала політика наднизьких процентних ставок після фінансової кризи 2008 року, в певній мірі заклала підґрунтя для сьогоднішньої інфляції.

Наразі Федеральна резервна система (ФРС) схоже намагається знайти баланс між двома екстремами. Логан підкреслив, що політика "лише трохи жорстка", і ця обережна позиція заслуговує на похвалу. Але історія показує, що економічні цикли часто важко точно контролювати. Якщо інфляція залишиться високою, ФРС може бути змушена вжити більш агресивних заходів щодо жорсткої політики; навпаки, якщо ринок праці погіршиться, їй можливо доведеться швидко перейти до м'якої посадки.

У будь-якому випадку, для нас, старожилів, які пережили кілька циклів, важливо залишатися обережними та терплячими. Короткострокові коливання неминучі, але в довгостроковій перспективі, якщо дотримуватися принципів інвестування в вартість, ми завжди знайдемо можливості в ринкових коливаннях. Адже з більшої історичної перспективи економіка завжди спіралізується.