Що таке де-пег стейблкойна? Основні інсайти за одну хвилину

Розуміння концепції

У світі криптовалют термін "depeg" відноситься до ситуації, коли стейблкоін, призначений для підтримки фіксованої вартості відносно іншого активу, такого як долар США, відхиляється від свого запланованого цінового рівня.

Наприклад, популярний стейблкойн Tether (USDT) обіцяє користувачам, що його вартість постійно залишатиметься на рівні 1 долара. Проте цей токен сам по собі не має внутрішньої вартості. Його стабільність залежить від віри в те, що Tether Limited має еквівалентну суму доларів на своїх рахунках як забезпечення. Якщо Tether Limited не зможе управляти цим забезпеченням через певні обставини, відбудеться знецінення — USDT від'єднається від долара і почне коливатися у вартості.

Помітні події знецінення

• У 2022 році алгоритмічний стейблкоїн UST (Terra USD) від Terraform Labs зазнав відпадання від прив'язки, перш ніж зрештою обвалитися.

• У березні 2023 року ще один значний приклад девальвації стосувався стейблкоїнів BUSD та USDC, які тимчасово втратили свою 1:1 паритетність з доларом на фоні страху, невизначеності та сумнівів (FUD).

Дані показують, що протягом 2023 року багато провідних стейблкоїнів на ринку криптовалют зазнали погіршення стабільності своїх цін.

Фактори ризику відв'язки та механізми запобігання

Стейблкоїни підтримують свої прив'язки через різні механізми стабілізації:

• Стабільні монети, забезпечені фіатом, покладаються на утримання фактичних валютних резервів для підтримки їхнього курсу.
• Крипто-забезпечені стейблкоїни залежать від прозорості блокчейну та надмірного забезпечення
• Алгоритмічні стейблкоїни використовують коригування попиту і пропозиції для підтримки стабільності цін

Фактори ризику, які можуть спричинити знецінення, включають екстремальну волатильність ринку та високу швидкість транзакцій. Основні події знецінення у встановлених стейблах є рідкісними, але можуть виникати через такі фактори, як ліквідація позицій з маржинальними ф'ючерсами, які використовують стейбли як забезпечення.

Емітенти стейблкоїнів реалізують кілька стратегій для зменшення ризиків від знецінення:

• Диверсифікація резервів по кількох класах активів
• Регулярні аудити безпеки смарт-контрактів
• Реалізація структур багатостабільних монет для розподілу ризику
• Дотримання еволюціонуючих регуляторних рамок, які вимагають капітальних резервів

Розуміння цих механізмів допомагає трейдерам і інвесторам краще оцінювати надійність стейблкоїнів при використанні платформ цифрових активів для транзакцій та інвестицій.