Осінь 2025 року, фінансові ринки охоплені похмурими настроями. Колективна психологія, відома як "Останній погляд", тихо поширюється серед трейдерів на Уолл-стріт, глибоко впливаючи на оцінку ринку щодо компаній шифрування активів (DATs). Цей настрій далеко не є звичайним песимізмом, а є глибоко вкоріненим, майже божевільним страхом.

Ринок загалом вважає, що DAT можуть стати найбільшою фінансовою бульбашкою XXI століття, а їхній крах перевершить руйнівну силу будь-якого шахрайства в історії. Біткоїн та ефір, які колись вважалися "цифровим золотом", тепер отримали мітки "порожнеча" та "тягар бульбашки". Ринок висловлює сильні сумніви щодо практики придбання шифрування активів шляхом випуску акцій або облігацій, вважаючи, що це є зрадою інтересів акціонерів з боку керівництва компаній.

Водночас тиск з боку регуляторів дедалі зростає. Ринок загалом очікує, що найближчі жорсткі регуляції не лише серйозно вдарять по індустрії DATs, але й можуть спровокувати масштабне очищення всього ринку шифрування. У цій атмосфері будь-який позитивний ринковий сигнал сприймається як "бичачий капкан", а будь-яке відновлення вважається "останнім спалахом".

Це крайня песимістична емоція, як само здійснюване пророцтво, постійно збільшує та спотворює різні негативні фактори, врешті-решт затягуючи всю індустрію DATs у безодню.

Спільні дії регуляторних органів стали детонатором цієї кризи. 15 березня 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала знаковий звіт, чітко включивши DATs до сфери регулювання. Цей крок був сприйнятий ринком як початок регуляторного шторму, що передвіщає, що галузь DATs зіткнеться з безпрецедентними викликами.