Чи настав, нарешті, час викупити акції Chipotle?

Ключові моменти

• Аналітик підвищив рейтинг акцій Chipotle в середу.
• Акція котирується на рівні 29 разів від прогнозованого прибутку на наступний рік, це історична вигідна угода для цієї іконічної мережі.
• Прогнози вже свідчать про те, що порівнянні продажі знову стануть позитивними в другій половині року. Наратив змінюється.

Коли Chipotle Mexican Grill представила свій преміум-соус Adobe Ranch у червні, вона похвалилася, що це її перший новий соус з моменту реформулювання її Queso Blanco п'ять років тому. Але давайте, всі ми знаємо, що це не зовсім правда. Було багато "падінь" для цієї ресторанної акції. Досить подивитися на графік останніх п'яти років.

Хоча Chipotle може бути класичною акцією зростання, вона за останні п'ять років зросла лише на скромні 60%. А за останні три роки – ледь на половину. Головна причина цих дивно посередніх доходів полягає в тому, що акції втратили чверть своєї вартості за останній рік. І що ще гірше, якщо відзначити точку відліку на середину червня минулого року — коли акція досягла свого історичного максимуму всього за кілька днів до проведення її спліту 50 до 1 — мережа фастфуду обвалилася на 40%.

Є хороші причини для цих падінь, і я дійду до них. Але чи впав Chipotle достатньо, щоб бути занадто привабливим для ігнорування? Забудьте про Adobe Ranch, Queso Blanco та навіть знаменитий гуакамоле. Чи є ЦЕ "падіння", якого ви, як інвестор, очікували? Один аналітик, здається, вважає, що так.

Поміщаючи "вгору" в покращення

Кріс Люйкс з Rothschild & Co Redburn покращив рейтинг Chipotle в середу. Він зберігає свій попередній цільовий показник у $55, але оскільки акції тепер нижчі, він підвищує свій рейтинг з нейтрального до купівлі. Це представляє собою 32% потенціал зростання в короткостроковій перспективі з поточних рівнів. І ні, це не оновлення зручності. Він міг би знизити свій цільовий показник і зберегти посередній рейтинг, якби вважав, що падіння були виправданими.

Луйккс визнає, що Chipotle переживає важкі часи. Після років позитивних компарабельних результатів, продажі в тих самих ресторанах були негативними протягом першої половини цього року. Аналітик вважає, що це нещодавнє падіння не свідчить про структурні проблеми в моделі Chipotle. Він вважає, що цей спад має циклічний характер. З сильною маркою та вірною базою шанувальників, Chipotle добре позиціонована для відновлення трафіку та частки ринку, щойно економічні побоювання почнуть знижуватися.

Сама Chipotle, здається, погоджується з тим, що справи покращаться раніше, ніж пізніше. Говорячи в програмі "Mad Money" на CNBC минулого тижня, генеральний директор Скотт Боутрайт висловив упевненість, що мережа може повернутися до зростання порівняльних продажів на середньому рівні, яке історично становило до нещодавнього падіння. Він стверджує, що підхід Chipotle до маркетингу вже покращується і що її загальна стратегія потребує деяких коригувань, щоб досягти успіху в цьому складному кліматі.

Запуск carne asada цього четверга — повертаючи цей білок на обмежений час вперше за два роки — є хорошим показником того, що Chipotle не стоїть на місці. Якщо є щось, чого мережа навчилася, коли Браян Ніккол керував до минулого літа, так це те, що жорсткий підхід до меню засновників не працює в новій нормальності.

Chipotle може вже почати відновлюватися. Після того, як на початку року було зафіксовано падіння на 0,4% у порівнянних продажах протягом перших трьох місяців, за яким слідувало вражаюче падіння на 4% у другому кварталі, прогнози, які були опубліковані цього літа, є обнадійливими. Очікується, що порівнянні продажі за весь 2025 рік закінчаться більш-менш на нульовому рівні, що означає, що продажі на рівні магазинів будуть трохи позитивними у другій половині року, щоб компенсувати падіння на 2% за перші шість місяців року.

Дешеве відносне

Однією з точок, на якій наголошує аналітик Redburn, є те, що Chipotle зайняв дуже хорошу позицію як більш економічний варіант їжі в сегменті швидкого харчування, який був домінований концепціями преміум-салатів та дорогими середземноморськими ресторанами, які, за оцінками Луйкса, стягують на 25% - 30% більше. У цьому контексті багато мереж швидкого харчування відмовилися від своїх меню за долар, підвищивши ціни на свої основні пропозиції до такого рівня, що вибір Chipotle не є чимось іншим, як скромною премією.

Не тільки їжа в Chipotle стала відносно дешевшою. Саме акції історично дешеві. Chipotle котирується на рівні 31 разів майбутніх прибутків і менше 30 разів цільових прибутків наступного року. Це не низький множник для інвесторів-цінителів, але Луйкс зазначає, що Chipotle не котирувався так низько в термінах майбутніх прибутків протягом цілого року з 2015 року. Очевидним запереченням є те, що прогнози майбутнього зростання нижчі для більш зрілого Chipotle сьогодні. Однак аргумент для інвестування в Chipotle зараз більш переконливий, оскільки акції знижуються в той момент, коли його аналоги збираються стати позитивними.

І що за чорт! Якщо ми не скористаємося цим падінням, нам залишиться лише соус Adobe Ranch як втіха... хоча особисто я вважаю за краще ставити на компанію, яка вміє перевинаходити себе, коли ринок ставить її в складні умови.

Рік Мунарріз не має позицій в жодній з згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool рекомендує наступні варіанти: короткі опціони вересня 2025 року $60 у Chipotle Mexican Grill.

Відмова від відповідальності: Тільки для інформаційних цілей. Минулі результати не є показником майбутніх результатів.