Мільярдний біткойн-блакитний принт Майкла Сейлора: шлях трансформації від програмної компанії до банку цифрових активів

Засновник MicroStrategy Майкл Сейлор встановив для своєї компанії грандіозну мету — досягти трильйонної оцінки через накопичення Біткоїнів та перетворитися на провідний Біткоїн-банк. Основою цієї стратегії є залучення низьковартісного фінансування через інструменти капітального ринку, постійне збільшення обсягу Біткоїнів та використання різниці між довгостроковим зростанням Біткоїнів та вартістю фінансування для досягнення зростання вартості.

Біткоїн банк має основну бізнес-модель

Модель банку Біткоїнів, спланована Сейлором, не є традиційним банком, її основна стратегія полягає в тому, щоб «позичати гроші для купівлі Біткоїнів, а не позичати Біткоїни». Компанія залучає фінансування через випуск акцій, конвертованих облігацій, привілейованих акцій та інших фінансових інструментів, і інвестує ці кошти в Біткоїн. Сейлор вважає, що очікувана річна прибутковість Біткоїна приблизно 29% значно перевищує вартість боргового фінансування компанії, яка становить 0,421%, ця позитивна арбітражна торгівля може безперервно створювати цінність. Станом на вересень 2025 року, Strategy володіє 640,031 Біткоїном, середня вартість становить 73,983 доларів, поточна вартість приблизно 72 мільярди доларів.

Операції на ринку капіталу та фінансовий важіль

Strategy підтримує свою стратегію накопичення біткойнів через гнучкі операції на капітальному ринку. У 2025 році компанія завершила чотири етапи фінансування, включаючи залучення 2,5 мільярдів доларів через первинне розміщення постійних привілейованих акцій серії A для придбання 21,021 біткойнів. Компанія також використала конвертовані облігації та механізм розміщення за ринковою ціною, вибираючи оптимальний спосіб фінансування відповідно до ринкових умов. Ця стратегія дозволила Strategy підтримувати низькі витрати на борг (річна процентна ставка всього 0,421%), одночасно інвестуючи в біткойнові активи з високим потенціалом зростання.

Ринкова позиція та вплив на галузь

Strategy наразі є найбільшим корпоративним власником біткоїнів у світі, контролюючи майже 3% загального обсягу біткоїнів. Його бізнес-модель викликала ефект наслідування, і наразі понад 160 компаній, що котируються на біржі, володіють біткоїнами, тоді як рік тому їх було лише близько 60. Сейлор називає біткоїн "цифровим капіталом" і вважає, що він поступово заміщує традиційні засоби збереження вартості, такі як золото та нерухомість.

Ризики та виклики

Хоча стратегія Strategy з біткоїна принесла значні прибутки, вона все ще стикається з багатьма викликами. Коливання цін на біткоїн можуть вплинути на вартість активів, а високе кредитне плече може призвести до проблем з ліквідністю під час ведення ведення бізнесу в умовах ведення ведення бізнесу. Зміни в регуляторній політиці також є невизначеним фактором, особливо позиція SEC щодо регулювання криптовалют може вплинути на здатність компанії залучати фінансування. Крім того, Saylor уточнив, що компанія не намагається накопичити всі біткоїни, а хоче утримувати обсяг у розумних межах 3%-7%.

Перспективи майбутнього

Saylor прогнозує, що до 2045 року Біткоїн може зайняти 7% світового фінансового капіталу, а його ціна може досягти 1 300 000 доларів за монету. Якщо цей прогноз справдиться, і Strategy зможе продовжувати реалізовувати свою поточну стратегію, компанія має всі шанси досягти своєї цільової оцінки в трильйон доларів. Ця трансформація не тільки переосмислює межі корпоративного активного розподілу, але й надає важливий приклад для інституціонального застосування Біткоїна як нової класу активів.