Тест Хоуі: інструмент класифікації Крипто SEC, який застряг у 1940-х

Я витратив безліч годин, спостерігаючи за тим, як SEC використовує тест Хоуі як грубий інструмент проти криптопроектів, і, чесно кажучи, починає здаватися, що я спостерігаю за тим, як хтось намагається відремонтувати смартфон за допомогою молотка з 1946 року.

Цей застарілий юридичний тест, що виник у справі, пов'язаній з апельсиновими плантаціями Флориди майже 80 років тому, якимось чином став зброєю вибору SEC у їхній боротьбі проти криптовалюти. Дозвольте мені розглянути цю архаїчну структуру, яку вони використовують, щоб задушити інновації.

Як стверджується, тест Хоуї визначає "інвестиційні контракти" за допомогою чотирьох критеріїв:

1. Грошове інвестування - Ви вкладаєте гроші або активи у щось
2. Звичайне підприємство - Ваші гроші об'єднуються з іншими
3. Очікування прибутку - Ви очікуєте заробити гроші (шокуюче, я знаю)
4. Залежність від зусиль інших - Хтось інший виконує роботу, щоб заробити вам гроші

Звучить розумно, поки ви не побачите, як SEC застосовує це до крипто. Вони безнадійно намагаються втиснути квадратні кола в круглі отвори, особливо з такими проектами, як XRP, який вони переслідували протягом багатьох років, незважаючи на сумнівне застосування цих критеріїв.

Коли я купив свою першу криптовалюту в 2017 році, я не інвестував у якусь "звичайну підприємство" - я купував візію фінансової свободи поза традиційними банківськими системами. Проте SEC, здається, рішуче налаштована змалювати кожну покупку токенів як ще одну транзакцію цінних паперів на Уолл-стріт.

Особливо розлючує спостерігати, як Біткоїн отримує поблажку, тоді як інші технічно подібні проекти отримують ярлик цінних паперів. SEC стверджує, що Біткоїн недостатньо централізований, щоб відповідати вимогам, але ця межа постійно зміщується, коли це зручно. Одного дня токен є цінним папером, наступного - товаром, залежно, схоже, від того, в якому напрямку дме регуляторний вітер.

Ринок страждає від цієї невизначеності. Торгові платформи не можуть перерахувати перспективні проекти через побоювання помсти SEC, а роздрібні трейдери, такі як ми, опиняються в епіцентрі конфлікту. Тим часом інституційні гравці отримують особливе ставлення та чіткіші вказівки.

Тест Хоуі в основному зламаний для оцінки криптовалют. Час, щоб регулятори розробили рамки, які насправді розуміють, як працює технологія блокчейн, замість того, щоб примушувати інновації XXI століття в юридичні рамки середини XX століття.