Bitwise: 10 k мільярдів доларів? Не недооцінюйте ринок, на який націлено шифрування.

Автор: Matt Hougan, головний інвестиційний директор Bitwise

Переклад: Золотий фінансовий

Одна з найбільших помилок скептиків криптовалют полягає в недооцінці обсягу ринку, який криптовалюти мають намір підкорити. Це призводить до того, що вони ігнорують деякі речі, які слід було б сприймати всерйоз.

Наприклад: біткойн є активом вартістю 2,3 трильйона доларів. Коли люди чують це число, вони часто дивуються. У світі є небагато речей, вартість яких становить 2,3 трильйона доларів, більшість з яких є добре відомими назвами. Наприклад, Amazon коштує 2,3 трильйона доларів. Але Amazon — це послуга, якою багато людей користуються щодня, тоді як біткойн — ні.

Отже, чому вартість біткойна становить 2,3 трильйона доларів? Тому що він виходить на дуже великий ринок. Золото є активом вартістю 25 трильйонів доларів, а біткойн конкурує зі золотом.

Це має вирішальне значення для його інвестиційної логіки.

Уявіть собі, що у вас є дві стартап-компанії: одна намагається перевернути Амазон, а інша намагається перевернути золото. Щоб досягти вартості 2,3 трильйона доларів, компанії, яка намагається перевернути Амазон, потрібно зайняти 100% ринку та змусити цього гіганта з Сіетла збанкрутувати. Бажаю удачі. Але якщо ця стартап-компанія намагається перевернути золото, ситуація зовсім інша: щоб досягти оцінки в 2,3 трильйона доларів, їй потрібно зайняти на ринку менше 10%.

Біткойн не є єдиним прикладом.

Блокчейни, такі як Ethereum і Solana, змагаються за випуск, торгівлю та розрахунок стабільних монет і токенізованих активів. Це величезні ринки. Згідно з даними McKinsey, глобальна платіжна індустрія щорічно обробляє 3,4 трильйона транзакцій на суму 1,8 квадрильйона доларів. За оцінками SIFMA та FirstService, загальна вартість акцій, облігацій і нерухомості становить 665 трильйонів доларів.

Трильйон? Десятки трильйонів? Це один з найбільших потенційних ринків у світі.

Ці ринки настільки великі, що жодна окрема централізована компанія не наважиться сподіватися на те, щоб зайняти навіть невелику частину з них. Але Ethereum і Solana відрізняються. Як децентралізовані суперкомп’ютери глобального масштабу, вони дійсно мають шанс захопити значну частку. Ось чому їхня вартість становить приблизно 500 мільярдів доларів і приблизно 100 мільярдів доларів відповідно.

Оцінка Tether

Нещодавно я згадав про це явище, коли з'явилася новина, що емітент стейблкоїнів Tether намагається залучити кошти з оцінкою в 500 мільярдів доларів. Це зробить Tether однією з найцінніших стартап-компаній у світі, поряд з OpenAI та SpaceX.

З одного боку, це виглядає абсурдно. OpenAI прагне створити загальний штучний інтелект, SpaceX хоче відправити людей на Марс. А Tether в основному управляє фондом цифрових валют.

Але Tether націлений на надзвичайно великий ринок. Він має майже 100% частку на ринку стейблкойнів у не західних країнах. Є ймовірність, що багато країн, що розвиваються, перейдуть від використання своїх національних валют до використання USDT. Якщо це станеться, Tether врешті-решт може управляти трильйонами доларів активів і отримувати всі відсотки.

Як фонова довідка: у 2024 році Saudi Aramco досягла найприбутковішого року в своїй історії, заробивши 120 мільярдів доларів. За нинішніми процентними ставками, якщо активи Tether досягнуть 3 трильйонів доларів — приблизно 3% від світової грошової маси — їхній прибуток перевищить цю цифру, ставши найприбутковішою компанією в історії.

Це повинно змінити ваш спосіб інвестування

Розуміння того, що криптовалюта націлена на дуже великий ринок, змінить кілька речей.

По-перше, це дозволяє інвесторам побачити зростаючий потенціал криптовалюти. Це один з найбільших і найважливіших ринків у світі. Між націленням на Amazon і націленням на весь світовий ринок платежів є величезна різниця.

Другою впливаючою причиною є те, що багато інвесторів прагнуть до диверсифікації своїх інвестицій.

Інвестування в криптовалюти схоже на інвестування в ранні стартапи: ви шукаєте чорних лебедів. Якщо ви знайдете одного, потенціал прибутку величезний. Але ви повинні очікувати, що багато з ваших інвестиційних проектів зазнають невдачі. Навіть великі проекти. Ethereum, Solana, Ripple, Aave, Hyperliquid, Chainlink: практично кожен існуючий криптопроект може зазнати невдачі. Насправді, я гадаю, що в криптовалютній сфері буде більше випадків провалів на рівні мільярдів доларів, ніж в будь-якій іншій галузі в історії.

Але я очікую, що ці невдачі будуть співіснувати з величезними успіхами. (Це одна з причин, чому мені подобається індексний фонд криптовалют Bitwise.) Диверсифікація інвестицій змінює питання з «який криптоактив буде успішним?» на «через п'ять років, чи буде криптовалюта більш важливою, чи менш важливою?»

Якщо у вас сьогодні є п'ять хвилин часу, я закликаю вас прочитати статтю засновника Y Combinator Пола Грехема "Чорний лебідь фермерства". У ній обговорюється економіка та стратегія інвестування в проекти з величезним потенціалом. Якщо ви інвестуєте в криптовалюту, це те, що ви повинні робити.

Будь ласка, вживайте відповідних заходів.