Японський поворот Баффета: від "неінвестованого" до 23,5 мільярда доларів

У 1998 році Уоррен Баффет відкинув Японію. "Невкладений", - сказав він. А тепер? Він інвестував $23,5 мільярда в японські торгові компанії. Досить різка зміна 🌏

Говорячи зі студентами бізнесу тоді, Баффет знизив плечима на приводу 1% процентних ставок Японії. Дешева позика його не вражала. "Японські компанії отримують дуже низький прибуток на капітал," сказав він під час їхньої економічної кризи. Людина хотіла результатів.

Подивіться на 2025 рік. Berkshire Баффета зараз володіє майже 10% у п'яти японських торгових гігантах: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui і Sumitomo 🔥 Досить незвично для нього йти так далеко на міжнародному рівні.

Що ж змінилося? Процентні ставки в Японії залишалися низькими. Баффет став хитрим. Почав купувати в 2019 році. Фінансував все за допомогою боргу в єнах - позичаючи в слабкій валюті Японії практично безкоштовно. Цього квітня Berkshire випустила більше єнних облігацій - на $627 мільйонів. Розумний хід.

Ці торгові компанії схожі на міні-Беркшири. Диверсифіковані операції. Енергетика. Судноплавство. Роздрібна торгівля. Їжа. Вони виплачують надійні дивіденди. Генерують сильний грошовий потік. Обережно розподіляють капітал. Усе, що любить Баффет. Його початкові 13,8 мільярда доларів зросли до 23,5 мільярда доларів до 2024 року. Практично $10 мільярд доларів прибутку 💰 Не погано.

Він повністю в справі. Отримав спеціальний дозвіл перевищити звичайний 10% поріг володіння в Японії. Іноземні інвестори рідко отримують таке ставлення. На зустрічі Berkshire цього року він зробив сміливу заяву - він "ніколи не продасть" ці позиції протягом 50 років. Можливо, навіть довше.

Його таймінг? Виглядає досить добре. Ринки Японії переживають те, що деякі називають "поколіннєвим перезавантаженням". Краща корпоративна управлінська практика. Більша капітальна дисципліна. Японські компанії нарешті підвищують зарплати та ціни після десятиліть стагнації. Останнє опитування BOJ показує, що 86,7% домогосподарств очікують зростання цін наступного року - найвищий показник з червня 2024.

Проте ризик не відсутній. Керуюча торгівля єною зазнала краху раніше, особливо між 2022-2023 роками. Доходність облігацій зросла. Єна стрімко зросла. Азійські ринки панікували.

На даний момент Баффет отримує солідні дивіденди на практично безкоштовний борг. Терпіння виправдовується 🚀 Смішно, як інвестиційна ідея, яку він колись відкинув, стала його пристрасним зобов'язанням.