Китай стикається з Ліквідність в умовах, коли НБК захищає юань від зміцнення Долара

Народний банк Китаю посилив зусилля щодо захисту юаня від зміцнення долара, що призвело до значного ривка ставок фінансування, які досягли найвищих рівнів за дванадцять місяців.

Валютний захист Китайського центрального банку створює грошовий дефіцит

Китай переживає серйозний дефіцит ліквідності, оскільки влада намагається стабілізувати юань проти зміцнюючого долара. Вартість запозичення через 7-денну міжбанківську репо-ставку злетіла до найвищого рівня з жовтня 2023 року, що сигналізує про зростаючий тиск на фінансову систему.

Згідно з фінансовими ринковими даними від Barchart, ситуація стала особливо гострою. Вартість запозичення готівки через семиденні міжбанківські контракти на підставі зворотного викупу різко зросла, при цьому спред між власною ставкою зворотного репо центрального банку розширився до найбільшого рівня за чотири роки.

Цей тиск на фінансування чітко вказує на те, що китайські власті здійснюють зусилля для одночасного стимулювання економіки та стабілізації місцевої валюти. Минулого вересня уряд запровадив кілька монетарних політик, спрямованих на відновлення економіки. Ці монетарні заходи, здається, спрямовані на протидію зниженню юаня, яке було посилене падінням прибутковості.

Останні заходи для підтримки стабільності валюти

Цього тижня китайські влади запровадили додаткові заходи для підтримки юаня, включаючи усні зобов'язання щодо вирішення ринкових порушень та зміни в контролі за капіталом. У значному кроці минулого тижня Народний банк Китаю несподівано призупинив свої покупки урядових облігацій, намагаючись стримати триваючий ривок у закупівлі боргів.

Аналітик Хуачуань Сек'юрітіз Чжоу Гуаннан зазначив, що Народний банк Китаю ретельно управляє забезпеченням ліквідності, оскільки стабільність валюти стала пріоритетом. Аналітик висловив невпевненість щодо того, як центральний банк вирішить проблеми з ліквідністю у міру наближення святкування Лунного Нового року. Чжоу оцінив розрив ліквідності приблизно в 1,5 трильйона юанів (близько $205 мільярдів за поточними обмінними курсами).

Сила долара тисне на юань на фоні економічних очікувань

Сила долара значно тисне на юань, оскільки учасники ринку очікують надійні економічні дані та можливі інфляційні політики від нової адміністрації Трампа. Трамп неодноразово обіцяв ввести підвищені тарифи на китайські товари. Згідно з ринковими звітами, ці загрози тарифів прискорили попереднє завантаження торгових вантажів до США, особливо з Китаю.

Сезонні фактори, що посилюють нестачу ліквідності

Сезонні грошові потоки ще більше посилюють ліквідні обмеження. Попит на готівку зазвичай зростає перед тижневими святкуваннями Лунного Нового року, який цього року починається 28 січня. Китайські громадяни традиційно знімають більше грошей з банків у підготовці до святкових витрат і подарунків. Крім того, терміни погашення кредитних установ Національного банку Китаю та строки сплати податків викликають подальші виведення готівки з банківської системи.

Реакція ринку та майбутній прогноз

Учасники ринку уважно стежать за тим, наскільки багато Центральний банк Китаю дозволить підвищувати витрати на запозичення. Ці підвищені ставки можуть потенційно вплинути на емітентів корпоративного боргу та банки в той час, коли доступне фінансування є необхідним для підтримки крихкого економічного зростання Китаю.

Губернатор Народного банку Китаю Пан Гуншен заявив на форумі цього тижня, що Китай має намір використовувати інструменти монетарної корекції, такі як процентні ставки та норми обов'язкових резервів, для підтримки адекватної ліквідності на ринку.

Ві Кун Чонг, старший стратег ринку в BNY, припустив, що центральний банк, ймовірно, збільшить ліквідність через 14-денні операції зворотного репо під час святкового періоду. Він додав, що центральний банк може надати додаткову стимуляцію через зниження процентних ставок або зменшення коефіцієнта обов'язкових резервів пізніше цього року. Тим часом, ставка ночного репо також зазнала значної інфляції, досягнувши найвищого рівня з серпня минулого року.

Вплив на фінансові ринки

Актуальна ситуація з ліквідністю в Китаї є критично важливим моментом для глобальних фінансових ринків. Оскільки одна з найбільших економік світу стикається з цими викликами, трейдери та інвестори з усього світу переоцінюють свої вкладення в китайські активи та пов'язані інструменти.

Для ринків цифрових активів ці розробки можуть мати значні наслідки, оскільки зміни в ліквідності та оцінці юаня часто впливають на капітальні потоки через різні інвестиційні канали. Учасникам ринку слід уважно стежити за цими макроекономічними розробками, оскільки вони можуть сигналізувати про ширші зміни у глобальних фінансових умовах.