Що таке повністю розбавлена капіталізація (FDV) в криптовалюті?

Question

Повністю розбавлена вартість (FDV) - важливий показник в оцінці криптопроектів. Він показує загальний потенціал вартості. По суті, це розрахункова капіталізація, якби всі монети одразу опинилися на ринку.

На відміну від обігової пропозиції, FDV враховує всі монети. Усі. Розуміння цього допомагає глибше оцінити потенціал проєкту в цілому.

Пояснення повністю розбавленої капіталізації (FDV)

FDV схожий на купівлю недобудованого дому. Ви бачите частину, але знаєте - буде більше кімнат. У криптомирі це оцінка проєкту з урахуванням усіх монет - і випущених, і майбутніх. Розраховується просто: поточна ціна множиться на загальну кількість монет.

Навіщо це потрібно? Багато проектів випускають монети поступово. Ripple використовує схему прав на XRP, Tezos винагороджує за стейкінг, Біткойн заохочує майнерів. Здається логічним бачити повну картину.

Оборотне пропозиція показує тільки поточні монети. FDV дивиться в майбутнє.

Загальний запас - Максимальний запас - Циркуляційний запас - Значення

Усі випущені монети, включаючи недоступні
Абсолютний лиміт можливих монет
Монети доступні для торгівлі зараз
Включає заблоковані та зарезервовані монети. Ліміти фіксовані
Виключає заблоковані монети. Змінюється з часом
Може змінюватися при нових випусках. Передбачено протоколом
Коливається через емісію або блокування

Чому FDV важливий для інвесторів

Для інвесторів FDV як повна вартість товару в розстрочку. Високий FDV? Значить більше монет з'явиться потім. Це може розбавити ваші активи. При низькій ринковій капіталізації проект виглядає "дешевим".

Але якщо FDV значно перевищує капіталізацію - проект може бути переоцінений. Дивна ситуація. Розуміння FDV допомагає побачити повну картину інвестицій.

Простіше кажучи:

FDV – потенційна вартість.
Капіталізація – поточна вартість.

FDV та ринкова капіталізація: різниця є

Схожі терміни, різні поняття.

FDV - загальна потенційна вартість при всіх монетах в обігу. Капіталізація - поточна вартість на основі реального обороту.

Представте криптовалюту XYZ. Всього буде 1 мільярд монет, зараз в обігу 500 мільйонів. Ціна - 0,5 долара:

FDV: 500 мільйонів доларів. Максимальний потенціал, якщо б весь мільярд монет торгувався по 0,5 долара.
Капіталізація: 250 мільйонів доларів. Це реальність сьогодні.

Як розраховується FDV

Формула проста:

FDV = Загальний запас × Поточна ціна

Де:

Загальний запас: всі монети - і випущені, і майбутні.
Поточна ціна: ринкова вартість монети зараз.

В нашому прикладі: 1 мільярд монет × 0,5 доларів = 500 мільйонів доларів FDV.

А капіталізація: 500 мільйонів монет × 0,5 доларів = 250 мільйонів доларів.

Вплив FDV на проекти

Соотношення FDV та капіталізації багато говорить:

Низька капіталізація, високий FDV: проект може бути "прихованою перлиною", але можливо розбавлення вартості. Обережно.
Висока капіталізація, низький FDV: поточна ціна вище потенціалу. Можливо, переоцінка.
Низька капіталізація, низький FDV: і зараз слабо, і перспектив мало. Новачок або проблемний проєкт.
Висока капіталізація, високий FDV: сильний проєкт з хорошими перспективами. Зазвичай успішні проєкти.

До вересня 2025 року, серед криптовалют з високим FDV вирізняються Bitcoin, Ethereum та Solana. Інвестори використовують Blockpit та CoinStats для відстеження цих показників.

Ризики залежності від FDV

Покладатися тільки на FDV ризиковано. Цей показник не ідеальний.

FDV не враховує графік випуску монет. Багато монет випускаються поступово або тимчасово блокуються. Випуск додаткових монет може знизити їх вартість.

FDV передбачає незмінність ціни. Але це малоймовірно. Збільшення пропозиції зазвичай знижує ціну. Крім того, не враховуються ринкова конкуренція, законодавчі зміни та розвиток проєкту.

FDV корисний, але недостатній сам по собі. Для повноцінного інвестиційного рішення потрібно враховувати й інші фактори. Це тільки частина головоломки.