Вражаючий крах Су Чжу: Як Крипто-Вундеркінд згорів мільярди

Я колись захоплювався Су Чжу. Чорт, багато з нас це робили. Здавалося, що він знайшов відповідь - перетворившись із просто ще одного костюма Deutsche Bank на золотого хлопчика криптовалют. Але спостерігати, як його імперія розпадається за 72 години, було схоже на спостереження за аварією на швидкості, від якої не можна було відвести погляд.

До 2021 року цей випускник Колумбійського університету сидів на вершині Three Arrows Capital, володіючи мільярдами та діючи так, ніби він винайшов самі гроші. Боже, арогантність була захоплюючою. Його філософствування в Twitter робило його виглядом недоторканним, тоді як за кулісами він будував найбезвідповідальніший дім з карт, який я коли-небудь бачив.

Фатальна помилка? Плече на плечо на плечо. 3AC позичало у всіх, хто мав чекову книжку - а потім позичало ще більше під ці кредити. Це не була стратегія; це була залежність. Вони не управляли ризиком; вони його вживали.

Найбільше мене дратує те, як Чжу грав з удачею інших людей. Мільярдні фонди, конкурентні хедж-фонди, ранні крипто-віруючі, які довіряли його "експертизі" - все це було кинуто в його важільний м'ясоруб. Та ставка на $500M LUNA була не просто дурною; вона була кримінальною. Коли вона зникла в 2022 році, вона забрала з собою цілу екосистему.

Коли ринок змінився (, як це неминуче відбувається на ринках ), картковий будинок не просто задригався - він розпався. І що зробив наш геній? Зник. Не відповів кредиторам. Повів себе так, ніби не був відповідальним за мільярди збитків.

Падіння 3AC було не просто поганим везінням або невдалим таймингом. Це була зарозумілість, недбалість і, можливо, шахрайство:

• Немає страхових сіток • Абсурдні коефіцієнти важелів • Нульова прозорість щодо реальної експозиції

Уся ця катастрофа виявила темну сторону менталітету криптовалюти "рухайся швидко та ламай речі". Але те, що зламалося, було не лише кодом - це були засоби до існування, компанії та впевненість на ринку.

Урок жорстоко простий: важіль — це двосічний меч, який врешті-решт завдає шкоди кожному, хто стає жадібним. Навіть у криптовалюті закони фінансової гравітації все ще діють.

Су Чжу не був візіонером. Він був гравцем, який нарешті кинув дві одинички.