Майнінг ліквідності: механізм роботи, переваги та ризики

Майнінг ліквідності представляє собою один з найбільш популярних інструментів отримання доходу в екосистемі DeFi, що дозволяє отримувати винагороди вище середньоринкових показників. Однак разом із потенційним прибутком приходять і суттєві ризики, що вимагають ретельного аналізу.

Суть Майнінгу ліквідності

Майнінг ліквідності — це механізм, при якому користувачі розміщують свої криптоактиви в пули ліквідності DeFi-протоколів, отримуючи взамін винагороди, зазвичай виплачувані у вигляді токенів управління даними протоколами.

Існує безліч варіацій цього механізму, але основний принцип полягає в наданні криптоактивів у децентралізовані кредитні або торгові пули для забезпечення необхідної ліквідності. За надання ліквідності постачальники (LP — Liquidity Providers) отримують фіксовану річну дохідність (APY), яка, як правило, виплачується в режимі реального часу.

DeFi-проєкти використовують механізм майнінгу ліквідності як інструмент стимулювання користувачів до взаємодії з їхніми платформами, оскільки ліквідність є критично важливим ресурсом для функціонування більшості DeFi-сервісів.

Технічний механізм роботи

Процес майнінгу ліквідності має певні технічні особливості залежно від конкретного протоколу, але в цілому схема включає внесення токенів постачальниками ліквідності в додаток DeFi з подальшим отриманням винагороди у вигляді нативних токенів протоколу.

Доходність від майнінгу ліквідності зазвичай виражається в річному процентному доході (APY). Токени вносяться в смарт-контракти, які автоматично розподіляють винагороди між учасниками при виконанні передбачених умов.

Типовий процес Майнінгу ліквідності включає наступні етапи:

• Вибір протоколу для майнінгу ліквідності, наприклад, автоматизованого маркет-мейкера (AMM) типу децентралізованої біржі.

• Перехід у розділ "Ліквідність" на обраній платформі для доступу до функціоналу надання ліквідності.

• Вибір пари активів для внесення в пул ліквідності (наприклад, пара BNB/CAKE).

• Внесення обох активів в рівних пропорціях за вартістю в обраному торговому пулі з отриманням токенів LP.

• Використання отриманих LP-токенів у відповідній "фермі доходності" для отримання додаткової винагороди (попри комісії, отримувані від операцій у пулі ліквідності).

Багато DeFi-протоколів надають фермерам ліквідності токени управління, які можуть використовуватися як для участі в голосуваннях щодо розвитку платформи, так і для продажу на криптовалютних біржах.

Переваги майнінгу ліквідності

Майнінг ліквідності пропонує ряд суттєвих переваг для учасників:

• Пасивний дохід: учасники можуть не лише зберігати свої активи, а й використовувати їх для отримання додаткового доходу у вигляді винагород та комісій без необхідності активного трейдингу.

• Забезпечення ліквідності екосистеми: Майнінг ліквідності сприяє ефективному функціонуванню децентралізованих бірж, знижуючи проскальзування та покращуючи умови торгівлі. Надаючи ліквідність, користувачі відіграють важливу роль у розвитку DeFi-екосистеми.

• Висока дохідність: деякі DeFi-проекти пропонують значно вищу дохідність в порівнянні з традиційними фінансовими інструментами. В залежності від ринкових умов, учасники можуть отримувати суттєвий відсоток на вкладений капітал.

Ризики майнінгу ліквідності

При всіх потенційних перевагах, майнінг ліквідності супроводжується значними ризиками:

• Непостійні втрати (Impermanent Loss): основний ризик, з яким стикаються постачальники ліквідності, особливо в протоколах AMM. Непостійні втрати виникають через механізм автоматичного балансування пулу при значному зміненні цін входящих у нього активів. Коли ціни токенів у пулі суттєво змінюються, автоматична система платформи балансуватиме пул, купуючи дешевші токени та продаючи дорожчі, що може призвести до втрат для постачальників ліквідності порівняно з простим зберіганням тих же активів.

• Вразливості смарт-контрактів: DeFi-протоколи функціонують на основі смарт-контрактів, які можуть містити помилки або вразливості. Хакери можуть використовувати ці недоліки для злому та крадіжки коштів, розміщених у пулах ліквідності. Відомо безліч випадків злому DeFi-протоколів, що призводили до значних фінансових втрат.

• Волатильність доходності: показники APY можуть суттєво змінюватися в залежності від динаміки попиту та пропозиції на ринку, що ускладнює прогнозування потенційної майбутньої доходності. Наприклад, по мірі збільшення обсягу наданих активів у популярних пулах, доходність зазвичай знижується.

• Цінові коливання: суттєві коливання цін на криптовалюти можуть значно впливати на розмір винагород та вартість розміщених активів. Якщо вартість токенів, в яких виплачується винагорода, суттєво знизиться, весь отриманий прибуток може бути нівельований.

Оцінка доцільності майнінгу ліквідності

Майнінг ліквідності може бути потенційно вигідним способом отримання доходу на криптовалютному ринку, однак він також є одним з найбільш ризикованих видів діяльності в DeFi-секторі.

Навіть при використанні перевірених DeFi-протоколів для майнінгу ліквідності, ризики злому смарт-контрактів та технічні збої можуть призвести до повної втрати вкладених коштів.

Крім того, потенційний прибуток від майнінгу ліквідності в значній мірі залежить від ринкової вартості токенів протоколу, отримуваних в якості винагороди. При зниженні вартості цих токенів дохідність може суттєво зменшитися.

Важливо враховувати, що висока дохідність, доступна сьогодні, може суттєво знизитися в майбутньому. По мірі переміщення капіталу більш досвідченими учасниками ринку в високодохідні пули, дохідність таких пулів зазвичай знижується, що впливає на загальну прибутковість.

Якщо ви готові прийняти пов'язані ризики, майнінг ліквідності може стати цікавим способом отримання доходу в криптовалютній екосистемі. Однак вкрай важливо проводити ретельне дослідження перед участю і ніколи не інвестувати більше коштів, ніж ви можете дозволити собі втратити.